Trump er en trussel for oliemarkedet
Præsident Trump har efterhånden så meget på samvittigheden, at oliemarkedet nu også mener at kunne give ham skylden for den usikkerhed, der præger 2017.
KELD LOUIE PEDERSEN FINANS’ UDSENDTE MEDARBEJDER louiedk@finans.dk
LONDON – Lad os begynde med fakta eller i det mindste, den bedst opnåelige version af fakta:
- Organisationen af Olieeksporterende Lande (Opec) og Rusland overholder aftalen om at sænke olieproduktionen med 1,8 mio. tdr. i døgnet så stringent, at Det Internationale Energi Agentur (IEA) og S&P Global Platts sætter ”overholdelsesgraden” til 90 pct.
- Antallet af borerigge i arbejde er støt stigende i USA, og hver rig borer flere brønde end tidligere, hvilket er ensbetydende med lavere omkostninger og dermed en lavere breakeven-grænse.
- Olieproduktionen i Libyen er stigende.
- Den globale olieefterspørgsel stiger ikke i helt samme tempo som i 2016.
Så vidt kendsgerningerne.
Her følger usikkerhederne:
- Produktionsbegrænsningsaftalen gælder kun 1. halvår af 2017. Hvad der herefter skal ske, er endnu uafklaret.
- Olieproduktionen i USA ser ud til at normaliseres hurtigere end forventet.
- Råoliepriserne har holdt sig under 60 dollars pr. tønde på trods af produktionsbegrænsningsaftalen.
- Den skattereform, som Republikanerne i Kongressen arbejder på, kan betyde indførelse af en såkaldt ”Border Adjusted Tax” på formentlig 20 pct. på alle importvarer, herunder også råolie og olieprodukter.
- Bliver reformen vedtaget, forventes dollaren at stige i kurs, og traditionelt falder oliepriserne, når dollaren stiger i kurs.
- Hvis råoliepriserne holder sig under 60-65 dollars pr. tønde, vil der næppe ske nyinvesteringer i de canadiske tjæresandsforekomster, der ellers er blandt verdens største reserver af olie.
- Præsident Trump har markeret en hårdere politisk kurs over for Iran end sin forgænger. Hvilke oliepolitiske konsekvenser det måtte få, er endnu usikkert, men Irans ambition om at løfte olieproduktionen til først 5 og siden 6 mio. tdr. i døgnet forudsætter meget store investeringer og den seneste olieteknologi – og den er amerikansk.
Flere usikkerhedsmomenter kunne tilføjes, men ovenstående turde være tilstrækkeligt til at forklare, hvorfor der med store bogstaver står skrevet USIKKERHED hen over 2017, og hvorfor det gør forudsigelser om…
