Rekordstor pensionsskat støvsuger markedet for penge

Alle danskere med pensionsopsparing får i disse dage en rekordstor regning. Staten får til gengæld en rekordstor indtægt.

Skatten af pensionsafkast - PAL-skatten - ventes at nå historiske højder for 2021. Jyske Markets har netop opjusteret forventningerne til PAL-skatten med 15 mia. til ialt 70 mia. kr.

Det er det højeste beløb i skattens levetid, og det er ca. dobbelt så meget, som de forventninger, der blev skønnet i Økonomisk Redegørelse så sent som i december. Her var forventningen 36 mia. kr.

Det er svært at sætte præcise tal på, hvor meget pensionsopsparerne kommer til at betale. Men når man ser på, hvor meget likviditet, der er suget ud af markederne, altså hvor mange penge, der er tilbage at investere for, får man en ret præcis indikation.

I sidste uge skete der et stort dræn, og det ventes at fortsætte ind i anden halvdel af marts i takt med, at PAL-skatten bliver betalt. Allerede nu er der formentlig indbetalt 40-50 mia. kr., vurderer Jyske Markets.

»Det indikerer, at den samlede indbetaling af PAL-skat er markant større end forventet,« skriver Jyske Markets i sin analyse.

Likviditeten får et kunstigt åndedræt i næste uge med ca. 30 mia. kr. De kommer fra bl.a. løn og offentlige ydelser. Derefter vil likviditeten falde igen.

Allerede om knap to uger er der brug for så mange penge på markedet som muligt. Da afholdes en auktion over obligationerne bag rentetilpasningslån herunder flekslån.

Der skal refinansieres obligationer for 80-90 mia. kr., og det er et noget højere beløb end ved de foregående auktioner.

I de seneste måneder er fleksrenterne også steget, og skulle man refinansiere et F3-lån i dag, ville det for første gang i flere år have en rente over 0 pct.

Uroen på aktiemarkedet betyder, at obligationer bliver mere attraktive. Det, der taler for flekslånene er, at risikoen ved de 20- og 30-årige obligationer efterhånden er stor på grund af den stigende inflation.

Ironisk nok er de højere renter en fordel for fleksobligationerne. For jo højere renten er, desto mere attraktiv er obligationerne for investorerne.

PAL-skatten indbetales automatisk. Den opkræves via banker og pensionsselskaber, og man får ingen opkrævning.