Nordea med positiv melding om aktiemarkedet: »Det kan blive eksplosivt«

Bunden på aktiemarkedet er ikke så langt væk, som mange måske kunne tro. Og vendingen kan komme til at foregå i et vildt tempo. Sådan lyder det fra Nordea, efter at aktiemarkederne rundtom i verden har fået en så stor åreladning, at faldet siden nytår mange steder skal opgøres i to cifre.

»Det seneste opsving peger på, at det vil gå ret hurtigt, når det begynder at vende. De professionelle investorer sidder på den største kontantbeholdning i 20 år, så det bliver eksplosivt,« siger Simon Kristiansen, der er senior investeringsstrateg i Nordea.

Han henviser til, at investorerne under den seneste optur på finansmarkederne mere eller mindre har fået, hvad der svarer til ét års afkast på 14 dage.

»Det siger lidt om, hvor hurtigt det kan gå. Så de fleste investorer bør stille sig selv spørgsmålet om, hvad deres investeringsprofil tilsiger. Langt de fleste aktiver ser meget attraktive ud i øjeblikket, og det er en illusion at kunne købe på bunden, så det er nok bedst at sørge for, at man ikke står på sidelinjen,« siger Simon Kristiansen.

Fra Nordea lyder det, at bunden på aktiemarkedet ligger tættere på, end mange i øjeblikket venter.

»Jeg kan ikke love, at bunden ikke har været der, eller at vi ikke skal længere ned. Men hvis vi ikke har nået bunden, bliver det ikke et kollaps. Det er de fundamentale forhold for gode til,« siger Simon Kristiansen.

Han peger på, at bunden på aktiemarkedet sagtens kan komme, inden bunden er blevet nået i selve økonomien. Det har historien vist.

Kilde: Shiller/Refinitiv Datastream/Nordea

»I gennemsnit har markedet nået bunden, fire måneder før en recession er blevet påvist. Alle taler om recession i 2023, men den er blevet indregnet, så det efterlader muligheder for positive overraskelser,« siger Simon Kristiansen, som peger på, at det samme gør sig gældende med indtjeningen.

»Vi har haft en ganske pæn regnskabssæson, forholdene taget i betragtning, men flere forventer, at der kommer en indtjeningsrecession. Men markedet har det også med at bunde ud, inden vi kommer ind i det. Markedet vil være videre til den tid, da det ser fremad,« siger Simon Kristiansen.

Ifølge Nordea er det formentlig Federal Reserve, som kommer til at diktere, hvornår vendingen kommer. Og det bliver, når den slår over i mildere toner. Altså en knap så hård pengepolitisk retning.

»Det kan være referatet fra det næste centralbankmøde, der udløser det. Men det kræver også, at de løbende data for f.eks. inflation og arbejdsmarkedet understøtter en kursændring fra Federal Reserve,« siger Simon Kristiansen.

Samtidig lyder det fra Nordea, at vi formentlig ikke skal vente i mange år, før aktiemarkedet har indhentet det tabte. Ser man på data helt tilbage fra starten af 1900-tallet, har der kun været tre episoder, hvor det har taget mere end et par år at indhente det tabte. Det var under krisen i 1930’erne, dot.com-boblen og finanskrisen.

»Den situation, vi står i øjeblikket, er meget anderledes end disse episoder. Der er ikke noget, der peger på, at det bliver lige så slemt denne gang. Derfor er der potentiale til, at markedet kan komme hurtigt tilbage,« siger Simon Kristiansen.