Privatøkonomi

Strateger advarer: Aktieopturen kan snart være slut

Fra både Sampension og Danske Bank lyder det, at der kan være nye aktiefald på vej.

Artiklens øverste billede
Aktiemarkederne jublede over amerikanske inflationstal, der var bedre end ventet. Foto: Andrew Kelly/Reuters/Ritzau Scanpix

Der kan meget vel snart blive lukket ned for den fest, som startede på aktiemarkederne torsdag i sidste uge. Sådan lyder det nu fra både Sampension og Danske Bank, efter at kurserne bragede i vejret, efter at efter at tal fra Bureau of Labor Statistics viste, at inflationen og kerneinflationen i oktober var lavere end ventet.

Det toneangivende S&P 500-indeks i USA steg torsdag med 5,63 pct., og teknologiindekset Nasdaq bragede op med 7,35 pct. samme dag. Stigningerne fortsatte fredag, men i et meget mere beskedent tempo.

I Sampension vurderer aktiechef Philip Jagd, at det nuværende aktierally vil have en kort levetid. Og det skyldes i høj grad inflationen, som trods af de seneste måneds fald fortsat lyder på 7,7 pct. målt på årsbasis.

»Centralbankerne kan på ingen måde være tilfredse med markedsbevægelserne de seneste dage, fordi det lemper de finansielle vilkår stik imod Federal Reserves udtalte ambition om at holde dem restriktive,« skriver Philip Jagd i en kommentar.

Begrebet finansielle forhold dækker bl.a. over udviklingen på aktiemarkederne og obligationsmarkederne, og det bliver der holdt øje med fra Federal Reserves side, da det påvirker inflationen.

Et indeks over de finansielle forhold fra den amerikanske investeringsbank Goldman Sachs i øjeblikket peger på, at forholdene er tæt på neutrale, lyder det fra Philip Jagd. Derfor skal man forvente, at Federal Reserve (Fed) vil stramme skruen.

»Problemet for Fed er, at selvom inflationsmomentum er aftagende i USA, kommer inflationsraten ikke i nærheden af 3 pct. uden en vedholdende og restriktiv pengepolitik, og det ved Fed godt. Derfor bliver Fed tvunget til at sætte foden ned overfor de aktuelle aktiekursstigninger, hvilket gør det til et rally med kort tid til sidste salgsdato,« lyder det fra Philip Jagd.

I Danske Bank mener man heller ikke, at aktiemarkedet nu har lagt bunden bag sig.

»Vi vurderer, at det er for tidligt. Vi har før set en kortvarig optur efter et lavere end ventet inflationstal,« skriver Frank Øland, der er chefstrateg i Danske Bank, i en kommentar.

Her peger man på, at den globale økonomi ser ud til at være på vej mod en recession.

»Recessionen er ikke fuldt indpriset i markedet. Lavere indtjening og nedjustering af indtjeningsforventninger kan komme til at presse aktiekurserne i de kommende måneder. Vi kan snart komme ind i en fase, hvor der handles mere på recession end inflation. Vi kan i så fald være på vej ind i en mere normal sencyklisk fase, hvor obligationer stiger, når aktierne falder,« lyder det fra Frank Øland.

Top job

Forsiden lige nu

Anbefalet til dig

Giv adgang til en ven

Hver måned kan du give adgang til 5 låste artikler.
Du har givet 0 ud af 0 låste artikler.

Giv artiklen via:

Modtageren kan frit læse artiklen uden at logge ind.

Du kan ikke give flere artikler

Næste kalendermåned kan du give adgang til 5 nye artikler.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke gives videre grundet en teknisk fejl.

Ingen internetforbindelse

Artiklen kunne ikke gives videre grundet manglende internetforbindelse.

Denne funktion kræver Digital+

Med et Digital+ abonnement kan du give adgang til 5 låste artikler om måneden.

ALLEREDE ABONNENT?  LOG IND

Denne funktion kræver abonnement

Med et abonnement kan du lave din egen læseliste og læse artiklerne, når det passer dig.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke tilføjes til læselisten, grundet en teknisk fejl.

Forsøg igen senere.

Del artiklen
Relevant for andre?
Del artiklen på sociale medier.

Du kan ikke logge ind

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, men vi har sørget for, at du har adgang til alt vores indhold, imens vi arbejder på sagen. Forsøg at logge ind igen senere. Vi beklager ulejligheden.

Du kan ikke logge ud

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, og derfor kan vi ikke logge dig ud. Forsøg igen senere. Vi beklager ulejligheden.