Obligationsmarkedet i chok: 6 pct.-lånet er på vej tilbage

Det 30-årige 6 pct.-lån er på vej tilbage.

Det er en konsekvens af et »obligationsmarked i chok«, som Jyske Realkredits afdelingsdirektør Mikkel Høegh udtrykker det.

At et 6 pct.-lån er kursmillimeter fra at komme i spil igen, viser med al ønskelig tydelighed, hvor vildt det går for sig på obligationsmarkederne. Det er kun 11 dage siden, at boligejere eller -købere kunne overveje at bruge et 3,5 pct.-lån.

»Lige nu er markederne chokeret over, at centralbankerne bliver ved med at gå til stålet og forsøger at banken inflationen ned,« siger Mikkel Høegh. Der er primært to forklaringer, mener han.

• Den barske retorik fra ECB om, at inflationen skal bekæmpes med alle midler. Eneste middel dertil er højere renter.
• Bank of Japans højst overraskende beslutning om at forhøje loftet over den 10-årige japanske statsobligationsrente fra 0,25 til 0,5 pct.

Det sidste kan påvirke japanernes lyst til købe danske obligationer. Japanske investorer ejer lange danske realkreditobligationer for 52 mia. kr. og udgør dermed en vigtig faktor for kursudviklingen herhjemme.

I forvejen har japanerne solgt kraftigt ud, og deres beholdning af danske realkreditobligationer ligger på det laveste niveau siden 2016. Samlet ejer udlandet ca. en tredjedel af samtlige lange danske obligationer.

Tirsdag er der ikke handlet ret mange 6 pct.-obligationer, men kursen er på vej nedad, og ifølge Realkredit Danmarks cheføkonom Christian Hilligsøe Heinig er en genåbning tæt på.

»Kursen er i skrivende stund i omegnen af 100, og det kan derfor ikke afvises, at det får comeback en af de kommende dage,« siger Christian Hilligsøe Heinig.

Også han peger på, at den japanske beslutning har overrasket finansmarkederne. 

»Japanske investorer har investeret store summer i udlandet gennem en årrække i jagten på afkast – og de har også været rigtig glade for det danske realkreditmarked,« konstaterer Christian Hilligsøe Heinig.

Selv hvis 6 pct.-obligationen genåbner, er den et stykke vej fra at blive den anbefalede obligation. 

»Det 30-årige 5 pct.-lån holder en kurs i omegnen af 97,75 – og det vil vi fortsat anbefale, da kursen er fornuftig,« siger Christian Hilligsøe Heinig.

5 pct.-lånet er billigere over tid end det tilsvarende 6 pct.-lån, og der er bedre likviditet i obligationen bag. 

Også hos Totalkredit har man noteret sig kursfaldene.

»Vi er et stort skridt nærmere en genåbning af 6 pct.-lånet, men der skal lidt mere til,« siger Totalkredits chefanalytiker Sune Malthe-Thagaard.

For at man kan åbne et nyt lån, skal gennemsnitskursen på en hel dag være under 100.