Får konsekvenser for de danske boligejere: Finansmarkederne holder vejret før vigtigt rentemøde i Japan

Når den japanske centralbank i nat afholder rentemøde, er det med enorm bevågenhed fra verdens investorer, som leder efter tegn på, hvorvidt centralbanken opgiver sit loft over landets renteniveau.

Hvis det sker, er der risiko for, at de japanske investorer smider deres udenlandske aktier og obligationer og udløser en markedskorrektion, som særligt vil få konsekvenser for de danske realkreditobligationer.

»Vi skal lede længe tilbage i historiebøgerne for at finde et japansk rentemøde, der er ventet med så stor spænding,« fortæller Mathias Dollerup Sproegel, seniorøkonom i Sydbank og påpeger, at danske boligejere må se langt efter tidligere tiders drømmelån med 0,5-1 pct. i fast rente.

Hvis Bank of Japan (BoJ), som centralbanken er døbt, skruer på renterne eller sågar skrotter rentekurvekontrollen fuldstændig, bliver det mindre attraktivt for de japanske pensionsselskaber at indkøbe dansk realkredit, som tidligere har været attraktivt.

For en måned siden tog Bank of Japan investorerne på sengen, da den hævede sit loft over den 10-årige japanske statsobligationsrente til 0,5 pct. Presset er siden da vokset på centralbanken, da renten er braget igennem det nye loft, mens investorerne tror, at Bank of Japan igen justerer rentekurvekontrollen, betoner Mathias Dollerup Sproegel.

»Ud fra de såkaldte swaprenter, der ikke er påvirket af Bank of Japans rentekurvekontrol, kan man udlede, at investorerne forventer, at BoJ løfter rentekurvekontrollen med 0,35-0,40 procentpoint,« bemærker Mathias Dollerup Sproegel og påpeger, at det også har bidraget til, at den japanske yen er blevet styrket kraftigt i slutningen af sidste uge.

På samme tid har der spredt sig et rygte om, at Bank of Japan vil se nærmere på omkostningerne ved bankens lempelige pengepolitik. Problemet for centralbanken er, at den er nødt til at trykke yen til opkøbene af obligationer, som skal til for at sikre, at den 10-årige japanske rente ikke kravler over loftet. Mathias Dollerup Sproegel bemærker, at inflationsbekæmpelse også er blevet et tema i Japan.

For inflationen er steget til cirka 4 pct. Og selvom det er lavere end i andre lande, er det bemærkelsesværdigt, da Japan i årevis har døjet med en al for lav inflation, hvilket har fået centralbanken til at holde renten nede.

»Vi tror da også, at Bank of Japan er ved at komme til den erkendelse, at man ikke både kan blæse og have mel i munden på samme tid. Man kan ikke trykke penge og samtidig bekæmpe inflationen. Derfor er det formentlig kun et spørgsmål om tid, før Bank of Japan må skrotte rentekurvekontrollen,« understreger Mathias Dollerup Sproegel.

Han mener, at Bank of Japan til sit rentemøde sandsynligvis vil hæve renteløftet, mens centralbanken på sigt skrotter rentekurvekontrollen.

Derfor er der udsigt til stigende japanske renter, hvilket er dårligt nyt for de danske boligejere, som i årevis har draget fordel af, at de var ultralave.

Gennem det seneste år har japanerne allerede nedbragt beholdningen af de danske realkreditobligationer, konstaterer Mathias Dollerup Sproegel.

»Med andre ord, så er noget af skaden allerede sket, men vi kan sagtens se yderligere bevægelse ud af danske realkreditobligationer fra japanske pensionskasser, hvis alternativet hjemme i Japan blive mere attraktivt.«