Slår alle andre: Her er årets bedste investering

Kryptovalutaerne har fået en storslået renæssance siden starten af året – og bitcoin, der er den absolut største ”digitale mønt”, har indtil videre slået både aktier og obligationer med adskillige længder målt på afkast.

Mens bitcoin er tordnet op med 71 pct. i 2023, har aktieindeksene S&P 500 og Stoxx 600 i USA og Europa leveret 7 pct. i afkast. På samme tid løber kryptovalutaen fra samtlige aktiesektorer i MSCI’s verdensindeks.

Senest har investeringsbanken Goldman Sachs i en note kåret bitcoin til at være den aktivklasse, som har klaret det allerbedst i år.

Mads Eberhardt, der er kryptoanalytiker i Saxo Bank, vurderer, at der er en række årsager til, at kryptovalutaerne har fået så massiv medvind, og en del af dem er relateret til den seneste måneds ballade i banksektoren.

»Overordnet er investorernes risikoappetit vokset, mens de efterhånden regner med, at centralbankerne ikke vil lade renterne stige yderligere, og samtidig har de kollapsede banker i USA spillet en rolle,« fortæller han.

Kryptovalutaerne er decentraliserede, hvilket betyder, at de mere eller mindre ikke er eksponeret over for det traditionelle finansielle system, hvilket ifølge Mads Eberhardt har været i bitcoins favør. For alt imens angsten for, at uroen ville brede sig som ringe i vandet, steg, så kryptovaluta ud til at være en forholdsvis sikker havn for investorerne.

»Men det skal man dog også være påpasselig med at kalde dem. For narrativet har været, at man kunne søge tilflugt fra inflationen i kryptovalutaerne, men da inflationen og derefter renterne steg voldsomt, klarede bitcoin det dårligt,« fastslår han.

Alene i 2022 mistede bitcoin 65 pct. af sin markedsværdi, mens verdens centralbanker indledte deres mest aggressive serie af renteløft i årtier for at tæmme den brandvarme inflation. På samme tid chokerede skandaler kryptomarkedet, bemærker Per Hansen, investeringsøkonom i Nordnet.

»Bitcoin har været udfordret af aftagende risikolyst, der også medvirkede til, at aktier, obligationer og nærmest alt andet faldt sidste år,« siger han og betoner, at kryptobørsen FTX’ kollaps ligeledes bidrog til nedgangen.

Per Hansen påpeger, at bevægelserne i kryptomarkedet ofte har imiteret dem, man ser i aktiemarkedet – især i de mere risikable dele af markedet.

»Men andre gange har kryptovalutaerne kørt deres eget løb, så der er en række variabler i spil. På kort sigt vil jeg mene, at de seneste bevægelser har været i relation til den finansielle usikkerhed, der har skabt interesse for bitcoin, og så må vi se, om båndet snart styrkes igen,« fortæller han.

Simon Peters, der er kryptoanalytiker hos investeringsplatformen Etoro, deler i en ny kommentar sin analyse af den seneste medvind til bitcoin.

»Bitcoin har altid været et interessant aktiv i den forstand, at den opfattes som både et ”risikoaktiv” og en sikker havn. Risikostatussen kommer fra det faktum, at dens pris over for traditionelle valutaer kan være yderst volatil og farvet af faktorer i det makroøkonomiske miljø,« skriver han og tilføjer:

»Men den anses også som en mulig sikker havn, da den er en del af et decentraliseret netværk, som ikke har behov for tillid og tilladelser og eksisterer uden for det traditionelle finansielle system, der – som vi har set – kan være ustabilt og tilbøjeligt til kriser,« fortsætter Simon Peters.

Mads Eberhardt fra Saxo Bank er ikke overbevist om, at kryptomedvinden vil fortsætte, da der fortsat er stor usikkerhed i horisonten. For mens de faldende renter har været en fordel for kryptovalutaerne, har de også været et udtryk for, at investorerne forventer en økonomisk nedtur.

»Hvad angår en recession, har vi ikke meget historie at trække på, i forhold til hvordan kryptovalutaerne vil reagere, udover det påfaldende faktum, at bitcoin mere eller mindre blev skabt i en recession. Vi ved dog, at renterne spiller en væsentlig rolle i alle risikable investeringer, så umiddelbart er det en fordel for bitcoin og andre kryptovalutaer, hvis vi har fået en rentetop,« siger Mads Eberhardt.