I nat skete der noget på den anden side af kloden, som kan få betydning for boligejere

De danske boligejere kan meget vel være vågnet op til, at der på sigt kommer lidt mere modvind på rentefronten. Forklaringen skal findes næsten 9.000 km væk på den anden side af kloden. Nærmere bestemt Japan, hvor den japanske centralbank Bank of Japan natten til dansk tid justerede på sin pengepolitik.

Sådan lyder vurderingen fra to økonomer, der følger udviklingen i de største centralbanker i verden.

»Selv om der ikke er nogen store bevægelser i globale renter i dag, så er det værd at holde øje med de japanske rentemarkeder. Japanske investorer er meget store spillere på det globale obligationsmarked,« skriver Bjørn Tangaa Sillemann, der er chefanalytiker i Danske Bank, i en kommentar.

»Muligheden for at få et afkast derhjemme med en statsobligationsrente, som måske snart kommer over 1 pct., vil give et større incitament til at trække nogle penge hjem. Det kan på lidt længere sigt betyde højere renter i resten af verden. også på de danske realkreditlån,« lyder det videre fra chefanalytikeren i Danske Bank.

Bank of Japan har siden 2016 ført en lempelig pengepolitik med en negativ styringsrente kombineret med et program, hvor man har holdt renten på japanske statsobligationer i et stramt greb. Bank of Japan havde i begyndelse en målsætning om at holde renten på 10-årige statsobligationer lige omkring et rundt nul, og det holdt den fast i ved at købe stort op i obligationsmarkedet. Det er kendt som rentekurvekontrol. Og her er et stramt greb om statsrenterne altså lig med en lempelig pengepolitik.

Centralbanken i Japan havde forud for tirsdagens melding allerede løsnet lidt af sit greb, og natten til tirsdag blev grebet så løsnet lidt igen. Nu er det tidligere loft på 1 pct. på 10-årige statsobligationer ikke længere et loft, men mere et referencepunkt. Dermed vil Bank of Japan altså tillade, at renten når over 1 pct.

Omvendt har den japanske centralbank fastholdt sin ledende rente på minus 0,1 pct. Dermed er Bank of Japan den sidste centralbank i verden, som opererer med en negativ styringsrente.

»Resultatet af dagens beslutning er også, at der står en mindre lempelig pengepolitik tilbage, hvor centralbanken vil kunne nøjes med færre opkøb for at holde renterne på plads, end den ellers ville kunne,« lyder det fra Bjørn Tangaa Sillemann.

Beslutningen om at stramme pengepolitikken kommer, efter at situationen på det seneste er blevet vendt på hovedet for centralbanken med hovedsæde i Tokyo. Tidligere kæmpede Bank of Japan for at få inflationen, men i mere end et år har prisstigningstaksten i det asiatiske land ligget over målsætningen på 2 pct.

»Nu er problemet snarere, at inflationen er for høj. Det har mange japanere aldrig prøvet før. Der er derfor også grund til at forvente, at den japanske centralbank vil fortsætte med at stramme pengepolitikken gradvist, også selv om der er tale om museskridt sammenlignet med ECB og den amerikanske centralbank,« skriver Mikael Olai Milhøj, der er chefstrateg i Sterna Capital Partners, i en kommentar.

Han peger også på, at beslutningen i Japan kan påvirke renteniveauet herhjemme.

»Der er mange forklaringer på de stigende lange renter, men én af forklaringerne er, at den løsere kontrol med renteniveauet i Japan har fået japanske investorer til at vende snuden hjemad. Hvis eller måske snarere når, den japanske centralbank endegyldigt stopper med at kontrollere renten på 10-årige statsobligationer og måske endda også går så langt som til at hæve de pengepolitiske renter, kan det føre til et yderligere opadgående pres på renter globalt, også herhjemme. Derfor er det som investor mere interessant end normalt at følge med i japansk centralbanks beslutninger,« skriver Mikael Olai Milhøj.

Japanske investorer sidder på en markant andel af de danske realkreditobligationer, men data fra det japanske finansministerium har gang på gang i den senere tid vist, at beholdningen af danske realkreditobligationer er blevet nedbragt blandt de japanske investorer.