Børsen er for seriøse investorer – ikke casinospillere

Forleden skete det igen: Aktiemarkedet blev ramt af et ”flash crash”. Et voldsomt, men kortvarigt fald i kurserne. 

Den 2. maj klokken 10 om formiddagen begyndte aktiemarkederne bare at skvatte sammen over store dele af Europa, men værst i Norden. I København var markedet ud på formiddagen faldet med 9 pct. Men så rettede tingene sig igen.

Man siger jo gerne, at kurserne afspejler, hvad aktiemarkedet ved, men kursfaldet skyldtes ikke, at markedet pludselig fik en eller anden forfærdende økonomisk nyhed, som så efter nogle timer blev afløst af bedre nyheder. Formiddagen var fredelig og uden dramatisk nyt, og ingen begreb om, hvad der var sket; det var, som om folk bare var begyndt at sælge, da de så, at andre solgte ud.

Hvorfor sælger man, bare fordi andre sælger? Måske fordi man tænker, at de, der sælger, ved noget, man ikke selv ved.

Men nej, der var ingen, der vidste noget. Der var en aktiehandler hos Citigroup i London, som tastede forkert, da han lagde en ordre ind. Fejlen blev opdaget efter et par minutter, men da havde panikken allerede bredt sig ud over de nordiske børser, og derfra rullede den åbenbart videre sydpå.

Det er jo fuldstændig vanvittigt at sælge aktier, fordi der er andre, der har tastet forkert i edb-anlægget.

Første gang vi hørte om flash crash var i 1987, da det amerikanske aktiemarked pludselig på en enkelt dag i oktober faldt 22 pct. Black Monday kaldte man dagen, og den skyldtes bl.a. automatiseret handel, altså it-systemer, som automatisk begyndte at sælge, hvis en aktie faldt kraftigere i kurs end en eller anden defineret grænseværdi.

Der er gået mere end 34 år siden denne gigantiske bommert. Men aktiemarkedet er åbenbart ikke blevet meget klogere i mellemtiden.

En af mine faste overbevisninger er, at man ikke skal købe aktier for at tjene på kortsigtede og tilfældige kursbevægelser. Man bør eje aktier i årtier, fordi man tror, den virksomhed, man bliver medejer af, er i stand til at tjene penge. Og det er jo ikke sådan, at de børsnoterede virksomheder i Danmark pludselig på en formiddag bliver 9 pct. dårligere til at tjene penge, fordi en aktiehandler i London laver en fejlindtastning.

Da Warren Buffett for nogle uger siden holdt generalforsamling i Omaha, kritiserede han endnu engang aktiemarkedet for i nogle perioder at være blevet en slags kasino. Og kort efter fik vi med det store kursfald den 2. maj så et nyt glimrende eksempel på hans synspunkt. 

Selvom jeg sikkert slår i puden, vil jeg slå et slag for, at dem der sælger i et marked uden store nyheder, fordi andre sælger, går på casino med deres penge i stedet for børsen. Den burde være for seriøse investorer.

Rune Wagenitz Sørensen