Dette er en kommentar: FINANS bringer løbende kommentarer fra specialister og meningsdannere. Alle kommentarer er udtryk for den pågældende skribents egen holdning.
Debat

Centralbanker er villige til at skabe en krise

Det er svært at tro andet, end at inflationen vil forblive høj et godt stykke tid endnu, da centralbankerne ikke har så meget lyst til at føre politik på baggrund af prognoser, som har vist sig at ramme meget forkert. Derfor må forberede os på, at der bliver taget ganske hårdt fat, skriver Dansk Banks cheføkonom.

Las Olsen

Fra en barndom og ungdom uden opvaskemaskine ved jeg af erfaring, at jo længere, man lader en opvask stå, jo sværere bliver det at få skidtet af. Lidt sådan er det også med inflation.

Det er først og fremmest centralbankernes opgave at sikre stabile priser, og hvis inflationen skal bekæmpes, er det ikke en god ide at udskyde det, selv om det kan være fristende. Det er en vigtig lære af det, der skete i 1970’erne.

Set i bakspejlet er centralbankerne kommet for sent i gang, og vi kan sagtens få inflation over de kommende måneder, der nærmer sig 10 procent. Det betyder, at de nu tager hårdt fat – med den skrappe side af svampen, for at blive i opvaskebilledet.

På en konference sidste weekend gjorde både den amerikanske centralbankchef og Isabel Schnabel fra Den Europæiske Centralbank (ECB) det klart, at nu kommer der til at ske noget. Også selv om hurtige rentestigninger meget vel kan medvirke til at udløse en eller anden grad af krise, og med stor sandsynlighed en stigning i arbejdsløsheden.

På den baggrund forventer vi nu, at der kommer en renteforhøjelse på 0,75 procentpoint fra ECB i næste uge, og da vi i Danmark jo har fastkurspolitik over for euroen, forventer vi også en tilsvarende forhøjelse fra Nationalbanken herhjemme.

Det er i sig selv en sjældent stor renteforhøjelse, men det er næppe gjort med det. Vores prognose siger nu, at vi når op på en toneangivende rente i Nationalbanken på 1,4 procent ved årets udgang, og det vil i så fald være en stigning på to procentpoint på et halvt år. Så stor en stigning på så kort tid har vi ikke set siden valutakrisen i 1992.

Det burde være nok til at sikre tilliden til, at centralbankerne mener det alvorligt, og at inflationen nok skal komme ned igen. Risikoen er så bare, at det også kan betyde faldende huspriser, højere arbejdsløshed, flere konkurser og alt, hvad der ellers hører med til en lavkonjunktur. Det handler om at finde den rette balance, og det er især derfor, at centralbanker normalt foretrækker at gå forsigtigt frem. Men når inflationen først er blevet så høj som nu, er der ikke rigtig tid til det længere, lyder deres vurdering nu.

Normalt er det sådan, at når der er afmatning i økonomien, er der også faldende inflation eller i hvert fald udsigt til det, og derfor kan man modgå afmatningen med rentenedsættelser. Men denne gang er det svært at tro andet, end at inflationen vil forblive høj et godt stykke tid endnu, og centralbankerne har ikke så meget lyst til at føre politik på baggrund af prognoser, som har vist sig at ramme meget forkert her på det seneste. Så vi må forberede os på, at der bliver taget ganske hårdt fat.

Top job

Forsiden lige nu

Anbefalet til dig

Giv adgang til en ven

Hver måned kan du give adgang til 5 låste artikler.
Du har givet 0 ud af 0 låste artikler.

Giv artiklen via:

Modtageren kan frit læse artiklen uden at logge ind.

Du kan ikke give flere artikler

Næste kalendermåned kan du give adgang til 5 nye artikler.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke gives videre grundet en teknisk fejl.

Ingen internetforbindelse

Artiklen kunne ikke gives videre grundet manglende internetforbindelse.

Denne funktion kræver Digital+

Med et Digital+ abonnement kan du give adgang til 5 låste artikler om måneden.

ALLEREDE ABONNENT?  LOG IND

Denne funktion kræver abonnement

Med et abonnement kan du lave din egen læseliste og læse artiklerne, når det passer dig.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke tilføjes til læselisten, grundet en teknisk fejl.

Forsøg igen senere.

Del artiklen
Relevant for andre?
Del artiklen på sociale medier.

Du kan ikke logge ind

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, men vi har sørget for, at du har adgang til alt vores indhold, imens vi arbejder på sagen. Forsøg at logge ind igen senere. Vi beklager ulejligheden.

Du kan ikke logge ud

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, og derfor kan vi ikke logge dig ud. Forsøg igen senere. Vi beklager ulejligheden.