Porteføljeforvalterne råber “ulven kommer”. Skal du lukke ørerne?

Dette er et debatindlæg: Finans bringer løbende indlæg fra specialister og meningsdannere. De er alle udtryk for den pågældende skribents egen holdning.

Den mest varslede recession nogensinde er foreløbigt aflyst, og mange private investorer har på det seneste slået de aktive porteføljeforvalteres afkast.

Det skyldes, at private investorer – og særligt de unge – har en forkærlighed for de helt store teknologiaktier som Apple, Google, Tesla og nu også chipproducenten Nvidia, der er braget så langt til vejrs, at selv dem der ejer et bredt aktieindeks, hvor de store teknologiselskaber indgår, har fået solide afkast.

De mange eksperters opråb om recession vidner om, at private investorer bør forholde sig skeptiske overfor advarsler. Hvis du har været investor i en årrække, har du sikkert bemærket, at der stort set hele tiden er eksperter, der råber op om kommende kriser, som de forudser vil opstå. Men timingen af recessioner er så svær, at det som regel bedre kan betale sig at være investeret end at lade være. Selv i perioder, hvor advarselslamperne blinker rødt.

Det er ikke fordi eksperterne prøver at snyde dig, for det er helt naturligt, at de gerne vil tale om de advarsler, som deres modeller viser dem. Og også om de sektorer, som de ved særligt meget om. De kan give dig sandsynligheder, men der er ikke nogen, der kan give dig nøjagtige svar. Det vil kræve overblik over hele aktiemarkedet, hele verdensøkonomien og fremtiden. Det er selvfølgelig umuligt.

Derudover er der flere læserklik i en artikel om, at økonomiens undergang er på vej, end at det ser nogenlunde jævnt ud, så dem der råber højest, får også nemmere spalteplads – og går nemmere viralt på de sociale medier.

Det er rigtigt, at de professionelle forvaltere har mange avancerede værktøjer. Problemet er bare, at det ikke er unormalt, at det først er flere år efter eksperternes advarselsmodeller lyser rødt, til at resultatet af dem materialiserer sig i økonomien – år, hvor der i mellemtiden også kan ske en uventet positiv udvikling i verdensøkonomien.

Prisen på aktiemarkedet er desuden kendt for at afspejle investorernes forventninger til, hvordan det ser ud cirka ni måneder ude i fremtiden. Det betyder, at en recession allerede kan være regnet ind.

Jeg siger ikke, at du blindt skal følge din mavefornemmelse, hver gang du investerer. Man bør stadig diversificere sin portefølje, og være bevidst om risikotolerance og tidshorisont. Men står du en dag og tænker, at det her selskab kan noget særligt, som hele verden vil have – ligesom mange Apple-investorer følte for årtier siden – så lad dig ikke stoppe på grund af eksperternes advarsler om, at verden snart står i brand.

Lav din egen research og tag selv stilling. Er der global efterspørgsel på det, en virksomhed sælger, og har selskabet en fornuftig økonomi, så skal det nok klare sig igennem en krise. Og foretrækker du et bredt aktieindeks, så er der stort set aldrig et dårligt tidspunkt at gå i gang.