Money talks - skal ESG påvirke ledelsens løn?

Dette er et debatindlæg: Finans bringer løbende indlæg fra specialister og meningsdannere. De er alle udtryk for den pågældende skribents egen holdning.

En væsentlig opgave for alle bestyrelser er at fastlægge, hvordan ledelsen skal aflønnes. Det har gennem mange år været et område, som aktionærer og omverdenen har interesseret sig for.

Først og fremmest har det handlet om, hvorvidt lønniveauet var rimeligt, og ikke mindst om bonusmodellerne var skruet sammen på en måde, der gav ledelsen incitament til at handle som ønsket. Her har man ikke mindst forholdt sig til det kortsigtede versus det langsigtede perspektiv.

Nu begynder vi at se en udvikling i retning af, at ikke-finansielle nøgletal, som relaterer sig til f.eks. klima og samfundsansvar eller ESG-universet som sådan, er på vej ind i bonusmodellerne.

Det kan eksempelvis være de traditionelt mere bløde parametre som medarbejdertilfredshed, inklusion, diversitet. Eller det kan være forskellige bæredygtighedsmål, som allerede nu på forskellig vis indgår i bonuspakkerne i virksomheder som Carlsberg, Ørsted, FLSmidth, Lundbeck, Novo Nordisk og Novozymes.

Det gælder dog endnu langtfra alle store virksomheder i dansk erhvervsliv. I stedet fokuserer de på klassiske finansielle målepunkter som vækst og indtjening.

Det øger risikoen for, at emner som bæredygtighed og ligestilling ikke får tilstrækkelig opmærksomhed, og at selskaberne dermed på sigt taber værdi, lyder det fra nogle af landets største investorer.

En af dem er ATP, der har et standardønske om, at der er ikke-finansielle nøgletal med i topledelsernes incitamentsprogrammer.

»Det er noget, vi meget hyppigt opfordrer dem til at tage med,« sagde Claus Wiinblad, aktiechef i ATP, der forvalter 960 mia. kr. på vegne af danskerne, allerede i 2021 til Finans. »Ved at få det med ind i incitamentsprogrammerne er vi også sikre på, at det er inde på den øverste ledelses agenda.«

I sommeren 2023 viste en ny gennemgang, som Finans har foretaget, at stort set alle C25-selskaber har gjort klima, sociale forhold og god selskabsledelse til en del af topledelsens bonusprogram.

Det gælder bl.a. Carlsberg, som har bæredygtighedsmålene CO₂ og vandforbrug som en del af den samlede bonusplan for direktionen, ligesom en ansvarlig alkoholkultur er et aspekt af ESG, som også er med.

Grundfos er et andet godt eksempel på en ikke-børsnoteret virksomhed, hvor bæredygtighed siden 2019 har været en af virksomhedens strategiske KPI’er og en del af det kortsigtede incitamentsprogram.

Det kræver omtanke at udvælge, hvilke mål for bæredygtighed virksomheden vil måle ledelsens præstation på. Det skal være koblet til strategien og være mål, der siger noget væsentligt om, hvordan virksomheden udvikler sig.

I danske virksomheder er det især E’et i ESG, som er udgangspunktet for målingerne og koblingen til ledelsesaflønning. I udlandet, f.eks. USA, er det lidt andre vægtninger. Blandt andet fylder diversitet og inklusion mest ifølge en rapport fra Harvard fra 2021.

Talentudvikling og fastholdelse af talent, sundhed og sikkerhed fylder også meget. I USA ligger miljø og klima derimod stadig lavt på listen, men forventningen er, at det vil ændre sig, efterhånden som investorerne øger opmærksomheden på dette aspekt.

ESG er som bekendt en ganske bred agenda, og det gælder om at vælge de mest relevante områder at måle ledelsen på i stedet for at forsøge at favne alle hjørner af ESG. Målene skal passe til virksomhedens strategi for kunder, medarbejdere og stakeholders og skal kunne måles troværdigt.

Man skal også huske på, at ESG-mål oftest kræver en flerårig indsats. Bestyrelsen bør således være indstillet på at fastholde målene i en længere periode, ligesom den skal være indstillet på at forklare omverdenen, hvorfor målene eventuelt ikke blev opnået.

Ganske som man sender et stærkt signal til omverdenen ved at give ledelsen ESG-mål, så sender man også et kraftigt signal, hvis man fjerner dem igen.

Det ændrer imidlertid ikke ved, at det er en vigtig opgave for bestyrelsen at sikre, at aflønning og ledelsens fokus på de vigtige strategiske opgaver i virksomheden går hånd i hånd. Og her er ESG ikke til at komme uden om.