November blev – forhåbentlig – et vigtigt vendepunkt

Dette er et debatindlæg: Finans bringer løbende indlæg fra specialister og meningsdannere. De er alle udtryk for den pågældende skribents egen holdning.

Når man har mange års erfaring med de finansielle markeder, ved man, at der fra tid til anden kommer perioder, hvor mundvigene hænger nedad, og hvor mange instinktivt har lyst til at sælge ud. Men man ved også, at markederne typisk vender retur med positivt fortegn og mere til.

Uden at kunne forudse sådan noget med sikkerhed, har vi muligvis været vidne til sådant et vendepunkt for nylig.

I hvert fald var de første to-tre uger af november med strålende stemning på finansmarkederne et særdeles glimrende eksempel på den evigt aktuelle sandhed om, at det gælder om altid at være investeret.

Da oktober rindede ud, var stemningen noget mut efter et par hårde måneder. Blot et par uger senere var humøret anderledes højt og løssluppent. Rentestigningerne slap tøjlerne lidt og blev afløst af rentefald i stedet, og det resulterede i generelt glade investorer.

Mens dollaren og renterne faldt, vendte danske aktier rundt og gik fra minus til plus for året, og dansk realkredit gik fra et rundt nul til et solidt afkast på over et par procent for blot at nævne nogle af de væsentligste vendinger.

Man skal naturligvis ikke lade sig rive med af et par uger eller tre med høj stemning, men det positive skred er et aktuelt og tydeligt eksempel på, hvor vigtigt det er altid at være investeret - selv i perioder med negative udsving.

Det er en god og genopfriskende huskekage. Glemmer man det, fordi man har fået solgt ud i utide, er risikoen nemlig stor for, at man går glip af det positive afkast, der løbende bliver skabt.

Var det bare så vel, at man kunne nøjes med at vælge de gode dage i markedet, var meget vundet, men det er uhyre svært, hvis ikke umuligt at time markedet sådan, og derfor er opskriften i stedet at bruge sin tid i markedet. Så kan man altid justere risikoen og skrue op eller ned alt efter, hvordan man er skruet sammen som menneske.

Tid til at blande investeringskortene igen

Lige nu tegner 2023 – bl.a. på ryggen af den nydelige november – til at blive et relativt gennemsnitligt investeringsår, hvor obligationer har gjort comeback som aktivklasse.

Aktier har haft et interessant år, der ser nydeligt ud på overfladen, men kradser man lidt i lakken, vil man se, at det er få aktier, der trækker læsset.

På det danske aktiemarked med Novo Nordisk som trækhest, og ude i den store verden er det The Magnificent Seven med Nvidia, Tesla, Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft og Meta, der får aktieåret til at stråle.

Det er let at lade sig forblænde af, men hvis man lægger alle sin æg i denne kurv, er man meget sårbar for en pludselig nedtur til disse amerikanske teknologiselskaber.

Det er vigtigt, at man er klar over den risiko, men med obligationer som genopstået aktivklasse har man faktisk muligheden for nu at sprede sin risiko på optimal vis. Efter lang tids enefokus på aktier hos private investorer og finansmarkederne generelt, ser det ud til, at det nu er god timing at mikse porteføljen og blande den med både aktier og obligationer.

Hvis man vil have nogenlunde sikkerhed for både at bevare og øge sin formue i fremtiden, gælder det om at finde det rette miks af de to aktivklasser. Det handler ikke om at vælge den ene eller anden aktivklasse fra – slet ikke efter, at obligationer igen er blevet et alternativ i takt med rentestigningerne.

Har man mulighed for det, kan det også være en god ide at supplere med alternative investeringer for at tage risikospredningen til et endnu højere niveau.

Obligationer kræver professionel hjælp

Obligationerne er lidt en jungle i forhold til aktier og kan være sværere at gå til end aktier. Mens de fleste kender selskaber som Vestas, Novo Nordisk eller Apple, så er det straks sværere at afkode obligationer, der har nogle forvirrende og uforståelige fondskoder, der lige kræver lidt indlæring, inden man begiver sig ud i det eventyr.

Sat lidt på spidsen vil det for mange kræve professionel hjælp, hvis der skal investeres i obligationer – uanset om det er realkredit eller virksomhedsobligationer. Dels skal der læres nye begreber som varighed, kuponrente og korte eller lange renter, men der kan også være begrænsninger i banken for, hvad du kan handle.

For virksomhedsobligationer er markedet for enkeltobligationer typisk slet ikke for private. Derfor: Søg professionel hjælp.

Bundlinjen er, at det i det lange løb lønner sig at være investeret. Melder man sig ud af investeringsræset, risikerer man over tid at gå glip af rigtig meget afkast, fordi det er stort set umuligt at time markedet, så man f.eks. er i markedet og investeret i en positiv periode som november og ude af markedet, dvs. ikke investeret, i en negativ periode som oktober.

Det kan sagtens være fristende at hoppe ud af sin investering efter længere tids kursfald, men er du ude af markedet, når det vender, kan det koste dyrt for det langsigtede afkast, fordi man risikerer at misse væsentlige dele af den efterfølgende optur.

Den gode nyhed er, at vi med obligationernes genkomst har fået gode forudsætninger for at opbygge en robust og modstandsdygtig portefølje med et mere sikkert og stabilt afkast. Det burde alt i alt give investorerne en bedre nattesøvn, hvis mulighederne bliver grebet rigtigt an.