Pengene strømmer ud af fonde med etiske aktier
Investér gerne grønt og etisk, hvis det føles godt. Men regn ikke med, at du får et ekstra afkast ud af det.
Dette er et debatindlæg: Finans bringer løbende indlæg fra specialister og meningsdannere. De er alle udtryk for den pågældende skribents egen holdning.
Der er stadig liv i forestillingen om etisk rene investeringer – det sørger krige rundt om i verden for.
I foråret blev Københavns Universitet presset til at love, at man ikke vil investere i virksomheder med aktiviteter på den israelsk besatte Vestbred. Da det ikke bare handler om nogle små aktieposter i virksomheder som Airbnb, men om alle fonde med den slags aktier i deres portefølje, kan det godt ende med at kunne mærkes på afkastet. For nu kan universitetet ikke længere bare investere i indeksfonde.
Ruslands krig mod Ukraine har også sat gang i nye overvejelser. For våben til Ukraine er vel ikke uetisk? Pensionskassernes folk rykker uroligt rundt på kontorstolene, mens de prøver at finde ud af, hvad de skal mene. AP Pension er ved at ændre holdning, men andre står fast.
Det er interessant, at vi stadig er så optagede af etiske investeringer i Danmark. I udlandet har pilen nemlig længe peget den modsatte vej for det, man kalder ESG-investeringer – ESG for Environmental, Social and Governance. Finans skrev forleden, at pengene internationalt strømmer ud af fonde, som investerer i ESG-aktier, altså virksomheder som arbejder for grøn omstilling, social retfærdighed med mere.
Det er faktisk en bevægelse, som har været i gang i nogle år, og det handler blandt andet om, at man ikke kan være sikker på, om virksomhederne nu også er rigtigt grønne, eller der bare er tale om ”greenwashing”. Allerede for halvandet år siden skrev CNN, at ”ESG er døende, og godt for det”.
Der er overhovedet ingen tegn på, at ESG-aktier klarer sig anderledes end alle andre aktier. Det gælder både, når aktiemarkederne stiger, og når de falder.Rune Wagenitz Sørensen
Man skal i hvert fald ikke investere etisk, fordi man mener, det er godt for afkastet. Umiddelbart kunne man mene, at hvis flere og flere investorer går efter etiske investeringer, vil etiske investeringer klare sig bedre end uetiske. Men sådan fungerer tingene ikke på et frit marked. Der vil nemlig stadig være ”uetiske” investorer nok derude, som vil købe de uetiske aktier, hvis de skulle gå hen at blive for billige.
Jeg skrev selv på denne plads for et par år siden, at jeg ikke troede, man kunne sige noget fornuftigt om, hvorvidt grønne og etiske investeringer giver et bedre afkast.
Nu er der så faktisk nogen, som har prøvet at regne på det: Fem internationale forskere har analyseret ikke færre end 45 aktiemarkeder verden over, og de har fået offentliggjort resultatet i et prestigefyldt forskningstidsskrift, Journal of International Financial Markets, Institutions & Money.
Deres konklusion: Der er overhovedet ingen tegn på, at ESG-aktier klarer sig anderledes end alle andre aktier. Det gælder både, når aktiemarkederne stiger, og når de falder.
Der kan være lidt forskelle fra år til år og fra land til land. Men som forskerne skriver, er der ”intet klart mønster”.
Så du skal endelige investere grønt og etisk, hvis dit hjerte er til det! I det lange løb vil det nok ikke gøre nogen forskel for dit afkast. Men husk, at du så har færre aktier at vælge mellem, og dermed vil få større udsving i dine afkast fra år til år.
