Mærsk-investorer har tabt 37 mia. kr. efter frasalg af olien - imens henter Ørsted børsjackpot efter olieudsalg

Strategien om at fokusere kerneforretningen og frasælge olie- og gasaktiviteterne har foreløbig haft stik modsatte konsekvenser for aktionærerne i A.P. Møller-Mærsk og Ørsted, det tidligere Dong.

Siden Maersk Oil blev solgt i august i år – tre måneder efter Dong E&P – har Mærsks investorer tabt 17 pct. svarende til 37 mia. kr., mens Ørsteds aktionærer er blevet 34 mia. kr. rigere svarende til en stigning på 23 pct.

»Aktiekursen reagerede i første omgang ret positivt, men i de seneste måneder har markederne reageret ret negativt, delvist på grund af bekymringer om, hvor profitabiliteten skal komme fra fremadrettet,« siger Michael Field, analytiker ved analysehuset Morningstar, om Mærsk-aktien.

Den seneste udvikling betyder, at forskellen på de to selskabers børsværdi på bare et kvart år er blevet halveret til 69 mia. kr. i Mærsks favør.

Helt i tidens ånd har begge selskaber haft behov for at koncentrere ledelsesindsatsen og deres ressourcer mod en bæredygtig kerne i fremtidens forretningsmodel.

Mærsk har efter et årtis kæmpe investeringer i at opbygge et bredt favnende shipping- og energikonglomerat vurderet, at fokus fremover skal ligge i en integreret logistik- og transportkoncern med verdens største containerrederi, Maersk Line, som omdrejningspunkt.

Ørsted har valgt at satse benhårdt på opstilling og drift af havvindmølleparker, der i de senere år har skabt store milliardværdier.

Men det har været op ad bakke for A.P. Møller-Mærsk siden salget af Maersk Oil. Kursfaldet skyldes både faldende fragtrater, et skuffende kvartalsregnskab, tabte markedsandele i Maersk Line samt stigende enhedsomkostninger.

Dertil kommer, at mange investorer endnu ikke er helt overbevist om, at Mærsk kan opnå bedre profitmarginer i det konkurrence-udsatte logistik- og fragtmarked.

De fleste investorer bifalder dog frasalget af oliedivisionen og målet om at integrere transportforretningen.

Ørsted har også været i vælten, hvor opmærksomheden især er rettet mod den fremtidige indtjening på vindkraft til havs, når statsstøtten forsvinder, og havvindmølleparker skal klare sig på markedsvilkår.

Det er her et spørgsmål, om investorerne har tillid til, at Ørsted formår at reducere sine omkostninger i samme takt, som støtten forsvinder, og afregningspriserne for den producerede el falder. Ørsted er overbevist om, at fremtiden er grøn.

»Det, tror vi, er fremtiden og vil give det bedste afkast i forhold til risikoen,« siger Martin Barlebo, kommunikationschef hos Ørsted.

Mærsk har ingen kommentarer til udviklingen.