Goldman Sachs kalder det den gamle økonomis hævn: Råvarer står over for langvarigt bullmarked

Verden står over for et langvarigt bullmarked inden for råvarer som olie som følge af flere års massive underinvesteringer.

Sådan lyder det fra Jeffrey Curie, der er investeringsbanken Goldman Sachs’ globale chef for commodities research.

Han mener, at råvarer - som for manges vedkommende har været i kulkælderen gennem flere år - vil blive løftet af øgede offentlige investeringer, en svag dollar samt den grønne omstilling i kølvandet på flere år med manglende investeringer som følge af lave priser.

»Hvert eneste råvaremarked, med undtagelse af hvede, er i underskud i dag,« siger Currie ifølge S&P Global.

Han fremhæver, at investeringerne i olieindustrien faldt 40 pct. i første halvår 2020. Og han mener, at olieefterspørgslen faktisk vil øges som følge af den grønne omstilling på grund af de store volumener, der forbruges under etableringen af grønne infrastrukturprojekter.

Goldman Sachs har et prismål for olie på 65 dollar ved udgangen af 2021 mod omkring 45 dollar for en tønde olie i dag.

Investeringsbanken forventer, at den globale efterspørgsel rammer 102,5 mio. tønder olie om dagen i 2020, mens der blev brugt omkring 100 mio. tønder olie om dagen i 2019 ifølge Det Internationale Energiagentur.

Currie peger på, at coronavaccinen har givet ikke mindst olieprisen et kortsigtet løft, fordi der nu er udsigt til, at aktiviteten vil stige.

Men han peger på, at pandemien i sig selv er en stukturel katalysator for et længerevarende bullmarked - det vil sige et marked med opadgående priser.

»Når vi ser ind i 2021, skaber vaccinen en V-formet genoprejsning ... men når vi ser udover det, tror vi, at det er begyndelsen på et strukturelt bullmarked ikke kun for olie men på tværs af hele råvarespektret,« siger Currie på trods af et markant fald i ikke mindst flytrafikken.

»Du har strukturelle underinvesteringer i udbud - vi kalder det den gamle økonomis hævn,« siger han:

»Det er ikke kun olie, det er metaller, minedrift, hele den gamle energi lider af manglende investeringer.«