Ørsted får løftet kursmål med 60 pct. - Bank ser stort vækstpotentiale

Det tyske finanshus Berenberg ser et stort potentiale i Ørsted. Det er særligt udsigten til de massive investeringer i grøn energi, god plads i budgettet og udsigt til flere frasalg, der løfter potentialet i den danske energikæmpe.

Det fremgår af en analyse fra Berenberg, hvor banken hæver sit kursmål for Ørsted-aktien med 60 pct. til 1700 kr. mod tidligere 1060 kr., og købsanbefalingen fastholdes.

Heri fremhæver banken, at Ørsted står i en fordelagtig position til at skrue gevaldigt op for blusset med den nye topchef Mads Nipper i spidsen.

- Ørsteds nye administrerende direktør, Mads Nipper, begyndte sit arbejde i mandags. Og sikke en situation at befinde sig i: I spidsen for den førende spiller på offshore-markedet med en beskeden onshore-forretning, der har potentiale til at vokse inden- og udenfor de amerikanske kyster, skriver Berenberg.

Ifølge finanshuset har begge forretningsområder hidtil uset vækstpotentiale med udsigt til globale grønne investeringer (CAPEX) på 1300 mia. dollar - eksklusive Kina - alene i dette årti og 2500 mia. dollar inden 2040.

- Ørsted har kræfterne til at udnytte disse investeringsmuligheder på 1300 mia. dollar Der er ikke behov for at udstede aktier for at øge finanserne, skriver Berenberg.

Det skyldes ifølge banken blandt andet, at Ørsted har mere end rimelig plads på budgettet og udsigt til lempede kreditkrav.

Ørsted bruger nemlig en kreditberegning, der forudsætter en margin på 30 pct. i forhold til de frie pengestrømme modregnet nettogæld (FFO/nettogæld) for at fastholde sin kreditvurdering. Ifølge Berenberg har kreditvurderingsinstitutterne Moodys og Standard & Poors dog begge udtrykt, at de intet problem har med en margin på 25 pct.

Hvis Ørsted derfor nedjusterer sin margin til 25 pct., som Berenberg lægger til grund for sin analyse, vil det frigøre kapital til geninvesteringer, skriver banken.

Endelig ser Berenberg også øgede muligheder frasalg af andele i Ørsteds projekter - også kendt som "farmdowns".

Tidligere har banken antaget, at 1 ud af 20 projekter vil blive solgt, men mener nu at det er et for konservativt estimat. Derfor venter Berenberg nu "farmsdowns" i 1 ud af 4 projekter - hvor solskinsscenariet lyder på 1 ud af 3.

I slutningen af december annoncerede Ørsted, at selskabet havde solgt 50 pct. af et stort projekt i Taiwan - Greater Changua 1 - for cirka 16 mia. kr. - en betaling der ventes at falde i 2021 og 2022.

Berenberg venter, at næste skridt for Ørsted er, at selskabet vil sælge 50 pct. af projekterne i Holland - Borsele 1 og 2 - inden for de kommende måneder.

Ørsted-aktien lukkede onsdag med en stigning på 2,32 pct. i 1324,50 kr. Aktien er steget over 90 pct. siden starten af sidste år.