Formand: Auriga kunne ikke vokse nok uden hjælp

Det fortæller Aurigas bestyrelsesformand, Jens Due Olsen, i et interview med Ritzau Finans efter mandagens offentliggørelse af amerikanske FMC Corporations erhvervelse af Cheminova.

Salget kom i stand efter en proces, hvor flere muligheder for at skaffe yderligere likviditet til vækst blev overvejet, og hvor både mulige finansielle og industrielle købere havde udvist stor interesse.

- Vi har set på, om der var mulighed for at hente kapital, om vi skulle deltage i konsolideringen, og hvad vi selv kunne drive det til, samt hvad risiciene var, siger Jens Due Olsen, der sammen med den øvrige bestyrelse har haft det hensyn, at hovedaktionæren Aarhus Universitets Forskningsfond har været underlagt en fundats og dermed har haft svært ved at komme med flere penge.

- Samtidig har vi været i en periode, hvor de produkter, som vi har arbejdet mange år på at sende på markedet, er kommet på markedet på det helt rigtige tidspunkt, fortsætter Jens Due Olsen.

Endelig har råvare-og fødevarepriserne været relativt høje rundt omkring i verden, hvilket øger landmandens incitament til at bruge flere plantebeskyttelsesmidler for at beskytte den værdi, der er på marken. Da selskabets aktie samtidig var steget betydeligt sammenliget med niveauet på bare 69 kr. for to og et halvt år siden, var det et godt tidspunkt at tage dialogen, forklarer han.

Men ud over at Cheminovas markeder har udviklet sig positivt, har finansieringsmarkederne også gjort det, hvilket ikke mindst er væsentligt i forhold til industriens og de finansielle aktørers opkøbslyst, og så har makroøkonomien i store træk været i bedring. Dermed handler det meget om timing, men også om ikke forspilde en chance for at deltage i en konsolidering i industrien.

- Hvis man vil være med i denne her dans, skal man passe på, at man ikke bliver den, der sidder tilbage med balkortet, som endnu ikke er brugt, når lyset tændes, siger bestyrelsesformanden.

Selvom det ikke var givet på forhånd, at Cheminova ville blive købt af en fra industrien, har Auriga ifølge bestyrelsesformanden hele tiden været klar over, at konsolidering var vigtig i Cheminovas industri, hvor fordelen ved at være stor er betydelig. Dels kan en stor spiller med mange produkter sende sine sælgere ud til landmanden med både 10, 20 og 30 produkter, når han skal promovere selskabets produkter, dels er der den geografiske udbredelse. Jo større geografisk udbredelse af produkterne, jo mindre afhængig er man af et det enkelte marked, der kan være ganske volatilt.

Geografisk betegnes FMC som et godt match. Mens Cheminova er stærk i Europa, har det amerikanske selskab god fodfæste i Nord- og Latinamerika samt i Asien og Stillehavsområdet.

- Skalafordelene har vi altid luret på, vi har bare ikke selv haft den finansielle muskel, og på grund af vores ejerstruktur har det været svært at gå ud og hente kapital på børserne, siger formanden.

Lige nu vokser Cheminova som de fleste andre spillere i denne branche allermest i Brasilien, og når der går 300 dage, hvis man er heldig, fra et produkt er solgt på det brasilianske marked, til pegene kommer i kassen hos Cheminova, kræver det noget likviditet at vokse.

- Vi har simpelthen ikke haft penge til at finansiere den vækst, fordi vi binder kapital, samtidig med at vi vokser, siger Jens Due Olsen, der afviser, at man bare kunne skære ned på omkostningerne.

Selskabets udviklingsprogrammer er langsigtede, og den allervigtigste del af processen er den sidste, hvor det ikke giver mening at skære noget væk, forklarer bestyrelsesformanden og tilføjer, at når FMC har formået at vokse hurtigere end Cheminova handler det ikke mindst om størrelse.