Aktien dykker over 13 pct.: B&O leverede endnu et kæmpe underskud

Bang & Olufsens regnskab for fjerde kvartal i det forskudte regnskabsår viser, at det stadig går den rette vej med omsætningen for det danske designklenodie.

Men fremgangen hviler på et skrøbeligt grundlag, og B&O noterer sig, at den underliggende indtjening i selskabet er »utilfredsstillende.«

I fjerde kvartal omsatte B&O for 695 mio. kr. mod 608 mio. kr. i samme periode i fjor. Særligt stor efterpørgsel på B&O Play og selskabets nyligt lancerede produkter drev væksten.

Samtidig præsterede selskabet et resultat efter skat på 221 mio. kr.

Det tilsyneladende pæne overskud gemmer imidlertid på et mere foruroligende faktum, der vidner om et stærkt udfordret B&O. Ser man nemlig på driften alene uden at medregne salget af Automotive tidligere på året, blev det til et underskud på 319 mio. kr.

B&O solgte tidligere på året sin Automotive-forretning, der producerer lydsystemer til luksusbiler, til Harman International Industries for 1,2 mia. kr. i forudbetaling og løbende licensbetalinger over de kommende 20 år.

Set over hele regnskabsåret leverede B&O en omsætning lige under 2,4 mia. kr. og et resultat efter skat på 57 mio. kr. Fraregnet Automotive-handlen blev det imidlertid til et driftsunderskud på dundrende 607 mio. kr.

De røde tal er ikke blevet modtaget vel på aktiemarkedet; B&O's aktie er faldet med over 13 pct. til kurs 53.

Hvis B&O skal glæde sig over noget i sit årsregnskab, er det, at omsætningen på en række markeder er pænt stigende. I Nordamerika løftede B&O sit salg med 20 pct. sammenlignet med i fjor, men var også godt hjulpet på vej af en styrket dollar.

I Europa steg salget af B&O-produkter med 6 pct., mens fremgangen i BRIK-landene (Brasilien, Rusland, Indien og Kina - herunder også Hong Kong, Korea og Taiwan) lød på 7 pct.

På verdensmarkedet som helhed flyttede omsætningen sig imidlertid ikke en tøddel, når man sammenligner med regnskabsåret 2013/14.

B&O forventer en vækst i omsætningen på 8-12 pct. i det kommende regnskabsår og en markant forbedring af bundlinjen. Elektronikproducenten ser især gode muligheder for B&O Play, der præsterer pænt.