Nordea: Apple kan blive offer for egen succes

iPhone 6, som blev lanceret sidste år, har været en kæmpe succes for Apple. Men spørgsmålet er, om Apple kan leve op til tidligere kvartalers salg, når selskabet aflægger regnskab for fjerde kvartal tirsdag aften.

»Hvordan overgår man en kæmpesucces som iPhone 6? Investorerne er skeptiske og tvivler på, at Apple vil være i stand til at sætte en salgsrekord med den nye iPhone 6S,« pointerer chefaktiestrateg i Nordea Michael Borre.

Som altid vil der blive kigget nøje efter, hvor stort Apples overskud har været, og hvor mange iPhones, der blev solgt, men det vil ifølge Nordea-strategen ikke være markedets primære fokuspunkt. Fokus vil denne gang være på selskabets forventninger til næste kvartal, det vigtige december-kvartal, mener Michael Borre.

»iPhone 6S nåede kun at være til salg i to dage i Apples fjerde kvartal. Derfor er salget af iPhone 6S i fjerde kvartal næppe en god indikator for telefonens succes. Der er simpelthen for lidt data at basere sine konklusioner på. Næste kvartal derimod vil telefonen have været til salg i hele kvartalet, og der er endda tale om det vigtige december-kvartal, hvor julesalget ligger,« påpeger Michael Borre.

Fokus i regnskabet vil derfor ikke så meget være på salgstallene, men i højere grad ledelsens forventninger til næste kvartal, vurderer Michael Borre.

»Disse forventninger kan sende Apple til vejrs, hvis de er høje, men omvendt vil der være dybt at falde hvis de skuffer,« forklarer han.

iPhonen er Apples langt vigtigste produkt og har ved de seneste regnskaber stået for rundt regnet halvdelen af selskabets salg. Så hvis ikke salget af 6S-modellen ser ud til at leve op til tidligere modelers salg, kan det blive straffet af investorerne.

»Hvis ikke Apple kan gøre iPhone 6S til en større succes end den forgående model, vil det næsten være ensbetydende med, at hele Apples omsætning heller ikke vil overgå sidste års. Dermed mister Apple status som vækstaktie, og det har alvorlige konsekvenser for prissætningen af aktien. Investorerne vil betale langt mere for selskaber, som vokser end selskaber med stagnerende salg,« argumenterer Michael Borre.

Apple-aktien er siden seneste regnskabsaflæggelse faldet 5 pct.

»Apple har haltet efter andre aktier på aktiemarkedet siden sidste regnskab, ligegyldig hvordan man vender og drejer det,« understreger Michael Borre.

Markedets skepsis kan da også aflæses i prissætningen af Apple, mener chefaktiestrategen.

»Det er et klart signal om, at investorerne er begyndt at indregne muligheden for, at Apple ikke længere vil være i stand til at vokse. Regnskabet i aften vil give et vigtigt fingerpeg om, hvorvidt investorerne har været for negative, eller om den seneste underperformance blot er begyndelsen til en større nedtur,« vurderer Michael Borre.