Chr. Hansen er kommet godt fra start

Den danske bioteknologivirksomhed Chr. Hansen har fået en god begyndelse på året.

Selskabet, der har skævt regnskabsår, har torsdag morgen sendt sit regnskab for første kvartal til fondsbørsen, og her kan man allerede på nuværende tidspunkt berette om en opjustering af forventningerne til omsætningen.

Hvor man tidligere ventede en organisk omsætningsvækst i år på 8-10 pct., så venter man nu en vækst på 9-11 pct. Til gengæld fastholder man forventningen til indtjeningen.

»Vi har haft en rigtig god start på 2015/16, og en organisk omsætningsvækst på 14 pct. i 1. kvartal understreger vores unikke position på markeder inden for mikrobielle løsninger og naturlige farver med attraktive vækstmuligheder. Vi fortsætter implementeringen af strategien Nature's No. 1, og jeg er meget tilfreds med de fremskridt, vi har gjort,« siger adm. direktør Cees de Jong i en kommentar til regnskabet.

Onsdag meddelte selskabet, at det for omtrent 1,3 mia. kr. har købt amerikanske Nutrition Physiology Company (NPC), der leverer mikrobielle løsninger til den amerikanske hysdyrindustri.

Det skal være med til at styrke selskabet inden for probiotika, der hjælper landmændene med at forbedre produktiviteten, men det betyder samtidig, at ejerne må se bort fra både udbytte og aktietilbagekøbsprogrammer i år.

Nutrition Physiology Company havde i 2015 en omsætning på 41 mio. dollars (306 mio. kr.), og opkøbet er en god nyhed, synes aktieanalytiker Morten Imsgard fra Sydbank

»Det er for Chr. Hansen et rigtigt godt fit og på linje med deres strategi om at blive stærkere inden for sundhed og ernæring,« siger Morten Imsgard.

Det er et område, som både Chr. Hansen og han venter en stor vækst inden for.

Hvis købet bliver godkendt, skal Chr. Hansen betale 185 mio. dollars for selskabet, svarende til 1,3 mia. kr. Det er en dyr pris i forhold til, at NPC Guardian har en driftsindtægt på 69 mio. kr. i 2015.

»Men der er ikke noget, der er billigt i disse industrier. Den type selskaber handler dyrt, og det er prisen, hvis du vil lege med i opkøb inden for det forretningsområde,« siger Morten Imsgard.

Opkøbet har dog ikke haft indflydelse på udviklingen i første kvartal, da man omsatte for 214 mio. euro (knap 1,6 mia. kr.) mod 188 mio. euro (godt 1,4 mia. kr.) i samme periode året forinden. Det førte til en indtjening (ebit) på 54 mio. euro (403 mio. kr.), hvilket er en forbedring på 10 mio. euro (74,6 mio. kr.) fra samme periode i fjor.

Forklaringen på det bedre resultat giver Cees de Jong:

»Rentabiliteten steg i 1. kvartal, ikke mindst som følge af den positive påvirkning fra skalerbarheden af vores produktionsplatform inden for kulturer og enzymer. Som følge heraf er EBIT-marginen før særlige poster steget med 2 procentpoint til 25,2 pct.«

Hos Alm. Brand Markets ser man positivt på dagens melding fra Chr. Hansen.

»Vores frygt for, at Chr. Hansen ikke kunne overføre omkostninger ved de faldende valutakurser på kunder, var ubegrundet. Chr. Hansen kan på baggrund af en stærk start på året, men i højere grad på grund af europrislister (faldende valuta betyder stigende organisk vækst) opjustere sine forventninger på organisk vækst,« mener Michael Friis Hansen, senioranalytiker.

Han hæfter sig i øvrigt ved Color-divisionens omsætningsvækst på 23 pct. i det forgangne kvartal. Det kan ifølge analytikeren få markedet til at se en vending i en ellers problemfyldt division.

Nøgletal Chr. Hansen 1. kvartal 2016/2015-2015/2014