Troen på MT Højgaard lider et nyt knæk
Uventede røde tal på bundlinjen sender igen-igen aktiemarkedets tillid til MT Højgaard i dørken. Bestyrelsesformand må erkende, at selskabets turnaround alligevel ikke er overstået trods forsikringer om det modsatte.
Underskud pibler frem på bundlinjen i MT Højgaards kvartalsregnskaber, og aktiekurserne i ejerselskaberne er styrtdykket siden årsskiftet. Det får usikkerheden til at brede sig. Det store spørgsmål er, om MT Højgaard, som i årevis har kæmpet for at komme ud af en negativ spiral med dårlige resultater, kan levere denne gang med turnaround-topchefen, Torben Biilmann, ved roret.
»Torben Biilmann har lovet markedet, at MT Højgaard skal levere en overskudsgrad på 5 pct. Det, MT Højgaard har præsteret i år, er ret langt derfra. Den anden nedjustering i træk, der kom i 3. kvartal, indikerer, at det heller ikke vil ske i 2017,« siger Kristian Tornøe Johansen, senioranalytiker i Danske Bank Markets.
Mens MT Højgaard med en overskudsgrad på over 5 pct. i 2015 erklærede sin turnaroundproces for afsluttet, ligger driftsresultatet i de første ni måneder af 2016 på minus 23 mio. kr. Entreprenørkoncernen forventer efter flere nedjusteringer nu at komme ud af 2016 med et positivt driftsresultat før særlige poster på 75 mio. kr. ud af en forventet omsætning på 6,8 mia. kr. Det giver kun en driftsmargin på 1,1 pct.
»Investorerne er skuffede. Man er nået til et stadie nu, hvor målet om 5 pct. er blevet skubbet så mange gange, at man begynder at stille spørgsmålstegn ved, om man skal lade tvivlen komme Torben Biilmann til gode i forhold til, om det lykkes eller ej,« siger Kristian Tornøe Johansen. .
Analytikeren tilføjer, at han på ingen måde betragter det som umuligt, men han vil gerne se det, før han tror på det.
Samtidig med, at lønsomheden dykker, og flere investorer ærgrer sig over, at det ikke lykkedes de to fonde bag MT Højgaard at blive enige om et opgør med ejerstrukturen og en børsnotering af MT Højgaard, er aktiekurserne i de to børsnoterede holdingsselskaber bag MT Højgaard Højgaard Holding A/S og Monberg & Thorsen A/S faldet med over 40 pct. siden nytår.
Den negative udvikling får ikke MT Højgaards bestyrelsesformand, Søren Bjerre-Nielsen, til at ændre strategien:
»Vi måtte i år konstatere, at selv om vi mente, at der var styr på tingene, så skal vi et spadestik dybere. Det er surt og ærgerligt, men det får mig ikke til at ændre kursen.«
Det har vist sig, at der stadig er noget, der kan gå galt, på trods af, at ledelsen troede, at MT Højgaard var på plads med sin turnaround, siger Søren Bjerre-Nielsen:
»Sådan kan det gå, når man er i en udviklingsfase og forsøger at transformere en virksomheds produktionsprocesser, og det må vi lære af.«