Aktier/Sydbank: C25 har skinnet stærkere end solen under coronakrise

Men her har de største danske selskaber i C25-indekset vist deres kvalitet og modstandsdygtighed, konkluderer Jacob Pedersen, aktieanalysechef i Sydbank.

- Vi har haft en voldsom nedtur i hele verden og jo i særdeleshed i Europa. Men i den nedtur har de danske selskaber skinnet stærkere end solen, siger han til Ritzau Finans.

Fra årsskiftet er C25-indekset steget med 33,7 pct., mens det fælleseuropæiske Stoxx 600-indeks samlet er dykket med knap 4 pct.

Men ifølge Jacob Pedersen har det været afgørende, hvor stærke de danske selskaber var, da krisen ramte.

- Kogt ned til ét ord handlet det om kvalitet. De selskaber, der er kommet ind i coronakrisen i balance, det vil sige uden for meget gæld, med god styring på aktiviteterne, hvor den ene hånd ved, hvad den anden laver i organisationen, har måske bøjet lidt i den her gigantiske turbulens og modvind, som corona har givet næsten overalt, siger han.

- Men dem, der ikke har været i balance på vej ind i coronakrisen, er virkelig kommet i vanskeligheder, og har måske skullet reddes af staten eller optage store lån for at komme igennem. For den gruppe af svage selskaber venter en hård tilbagekomst.

Aktieanalysechefen hæfter sig ved, at forskellen i kvaliteten og modstandsdygtigheden især kommer til syne, når man ser på indtjeningsudviklingen blandt de største danske selskaber.

Han venter en indtjeningsfremgang på 8-9 pct. i 2020.

- De europæiske selskaber står til at miste omkring 30 pct. af deres indtjening i år, mens de danske selskaber bare fortsætter derudaf i stærkt tråd og kommer til at levere en fremgang. Det er ikke prangende, men i forhold til, hvad de har været igennem, er det utroligt stærkt, siger aktieanalysechefen.

Han er ikke i tvivl om, at de danske selskaber, der stod stærkt på vej ind krisen, også vil stå stærkt bagefter.

- For mig at se giver det noget styrke, at det danske indeks er sammensat af en høj andel af branchevindere såsom Vestas, Ørsted, DSV og Mærsk, der er blandt de bedste i verden til det, de laver. Det giver bedre konkurrencevilkår, fordi nogle af konkurrenterne på de globale markeder simpelthen ligger ned, når vi ser fremad.

Ifølge aktieanalysechefen er modstandsdygtigheden hos de danske selskaber hjulpet på vej af, at mange af dem befinder sig i industrier, der ikke har været så hårdt ramt af coronakrisen.

Men selv i de brancher, der burde være hårdt ramt såsom transport og logistik, hvor DSV og Mærsk dominerer, har der været en stærk indtjeningsudvikling.

- Det er den kvalitet, der gør, at det går godt, og er gået fantastisk for de danske aktier i 2020, siger han og tilføjer, at kvaliteten samtidig betyder, at de danske aktier har hængt lidt i bremsen under de kursfester, der har fulgt efter nedturene.

- I de her faser, hvor vi ser coronatab- og kursfester, underperformer de danske aktier. Det er perioder, hvor investorerne bare går ind og køber alt det, der er faldet, uagtet hvordan selskaberne så står fundamentalt, når den her krise er overstået.