Storinvestor med nedslående melding: Afkastet bliver »betydeligt« lavere

Festen på finansmarkederne er feset ud. Efter et højt afkast de seneste 10 år vil tømmermændene i form af lavere afkast i de kommende år ramme en lang række aktivklasser.

Sådan lyder det nu i en kvartalsrapport fra den store kapitalforvalter BNY Mellon Investment Management, der med næsten 12.000 mia. kr. under forvaltning hører til i top-5 over de største kapitalforvaltere i verden.

»Vi forventer, at de fleste brede indeks vil give betydeligt lavere afkast, end de har over det seneste årti,« skriver Shamik Dhar, cheføkonom i BNY Mellon Investment Management og manden bag kvartalsoversigten.

Særligt de amerikanske aktier vil blive ramt af en tilbagegang i afkastet, vurderer kapitalforvalteren. De seneste 10 år har amerikanske aktier givet et årligt afkast på 13,2 pct., men i de kommende 10 år vil afkastet falde til 6,3 pct., lyder spådommen.

En anden aktivklasse, som ifølge storinvestoren vil give et markant lavere afkast, er amerikanske high yield-obligationer. I de foregående 10 år har disse obligationer givet et afkast på 11,1 pct. om året, men i de kommende 10 år vil det årlige afkast blive mere end halveret.

Det vil komme til at ligge på 5,1 pct., spår Shamik Dhar.

Cheføkonomen forventer f.eks., at afkastet for det store amerikanske aktieindeks S&P 500 i 2019 vil ende i et interval fra 0 pct. til 5 pct., mens det vil være endnu lavere i 2020 og 2021.

»Vi forudser, at der venter investorerne et vanskeligt år. Vores prognoser for aktier og obligationer for 2019 er positive, men lave, og der er en betydelig risiko,« skriver Shamik Dhar og forudser samtidig, at 2019 formentlig vil byde på masser af volatilitet på finansmarkederne.

Forklaringen på den lavere prognose for afkastet skal findes i det faktum, at cheføkonomen i BNY Mellon Investment Management i sit hovedscenearie forventer, at den globale vækst vil sænke farten i 2019 til omkring 3 pct.