Investor

Lars Tvede har tjent på kursfald: »Faktisk er det én af de hurtigste fortjenester, jeg har oplevet i mine 30 år som aktiv investor«

I slutningen af februar satsede den danske investor Lars Tvede på, at det amerikanske aktiemarked skulle falde.

Artiklens øverste billede
Lars Tvede har skrevet bøger som "Børshandlens psykologi", "Dødsspiralen", og "Børshaj". Foto: Carsten Bundgaard

Tirsdag den 25. februar besluttede den danske investor, iværksætter og forfatter Lars Tvede sig for at shorte eller gå kort det amerikanske aktiemarked. Det vil sige, at han satsede på, at det amerikanske aktiemarked skulle falde.

Siden da har han flere gange lukket sine positioner for så igen at satse på nye fald.

Strategien har indtil nu givet ham et afkast på 93 pct. Det står i skærende kontrast til udviklingen i S&P 500-indekset, som han har shortet via futures. Det ledende amerikanske indeks er faldet med næsten 20 pct.

»Faktisk er det en af de hurtigste fortjenester, jeg har oplevet i mine 30 år som aktiv investor. Måske den hurtigste,« fortæller Lars Tvede i en e-mail til Finans.

Få dage inden Lars Tvede begyndte at spekulere i, at det amerikanske aktiemarked ville falde, havde han solgt alle sine aktiepositioner og i stedet købt lidt guld-ETF'er. Beslutningen om at sælge ud efter at have fulgt aktiemarkedet op nærmest uafbrudt siden 2009 blev truffet, efter at der den 21. februar om morgenen var tikket to analyser ind i hans indbakke.

Den ene fra The Bank Credit Analyst. Den anden fra Goldman Sachs.

»Begge var om corona og dets mulige betydning for markederne, og allerede to sider inde i den fra Bank Credit Analyst begyndte hårene at stritte i min nakke, for det var en sandsynlig global katastrofe, de beskrev. Det skal bemærkes, at markederne på dette tidspunkt var et par dage og kursmæssigt meget tæt på all time high,« forklarer Lars Tvede.

»I forvejen havde jeg haft den opfattelse, at markederne var psykologisk følsomme, fordi de lige havde slået rekord som det største bullmarked nogensinde både i stigningsprocent og i varighed. Nogensinde!«

Mens coronavirussen spredte sig i Kina, blev det amerikanske aktiemarked ved med at sætte rekorder. Det havde overset risikoen.

»Først troede man vel, at det var et lokalt problem som SARS og MERS, som jo blev taget i opløbet. Da det spredte sig internationalt, var der imidlertid en periode, hvor en åbenlys fare blev overset af markederne, inklusive mig indtil d. 21. om morgenen, hvor jeg opdagede det,« skriver Lars Tvede.

»Jeg er overbevist om, at en medvirkende årsag til denne "smutter" i markedet skyldes, at virus er en eksternalitet, som ligger uden for, hvad man er vant til at overvåge. Og fordi de fleste eksternaliteter er ret ligegyldige for markederne,« lyder vurderingen fra Lars Tvede.

Selv om det amerikanske S&P 500 nærmer sig et såkaldt bear market, der er defineret som et fald på 20 pct. fra toppen, kan det falde yderligere, lyder vurderingen.

»Mit umiddelbare gæt er, at markederne skal ca. 10 pct. længere ned. F.eks. S&P 500 omkring kurs 2.400. Fra det nuværende niveau vil jeg dog lave short-trading stadig mere forsigtigt, og når vi 10 pct. længere ned, vil jeg se det som en betydelig strategisk købsmulighed.«

Top job

Forsiden lige nu

Anbefalet til dig

Giv adgang til en ven

Hver måned kan du give adgang til 5 låste artikler.
Du har givet 0 ud af 0 låste artikler.

Giv artiklen via:

Modtageren kan frit læse artiklen uden at logge ind.

Du kan ikke give flere artikler

Næste kalendermåned kan du give adgang til 5 nye artikler.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke gives videre grundet en teknisk fejl.

Ingen internetforbindelse

Artiklen kunne ikke gives videre grundet manglende internetforbindelse.

Denne funktion kræver Digital+

Med et Digital+ abonnement kan du give adgang til 5 låste artikler om måneden.

ALLEREDE ABONNENT?  LOG IND

Denne funktion kræver abonnement

Med et abonnement kan du lave din egen læseliste og læse artiklerne, når det passer dig.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke tilføjes til læstelisten, grundet en teknisk fejl.

Forsøg igen senere.

Del artiklen
Relevant for andre?
Del artiklen på sociale medier.

Du kan ikke logge ind

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, men vi har sørget for, at du har adgang til alt vores indhold, imens vi arbejder på sagen. Forsøg at logge ind igen senere. Vi beklager ulejligheden.

Du kan ikke logge ud

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, og derfor kan vi ikke logge dig ud. Forsøg igen senere. Vi beklager ulejligheden.