Fire ting, enhver aktionær bør frygte lige nu

Investorer verden over går nogle usikre måneder i møde.

Selvom aktiemarkederne har indhentet meget af det tabte fra den rædselsfulde begyndelse på året, er det stadig nervøsitet og kursfald, der sætter dagsordenen.

Og de kommende måneder bliver lige så vaklende, mener to økonomer.

Herunder giver Frank Øland Hansen, chefstrateg i Danske Bank, og investeringsøkonom i Nordnet, Per Hansen, deres bud på de fire største farer for aktiemarkederne netop nu.

1. Brexit:

Hvis Storbritannien vælger at forlade EU i forbindelse med folkeafstemningen den 23. juni, vil det få mærkbare konsekvenser for aktiemarkederne.

På nuværende tidspunkt har de finansielle markeder ikke indpriset et såkaldt brexit. Skulle et brexit blive virkelighed, vil det ramme investorerne hårdt. Både Per Hansen og Frank Øland Hansen ser brexit som den suverænt største fare for aktierne.

»For det første er der usikkerheden op til folkeafstemningen. For det andet er der usikkerheden, såfremt Storbritannien reelt forlader EU. Det vil føre til en masse uafklarede spørgsmål om alt fra handelsaftaler til EU’s fremtid,« siger Frank Øland Hansen.

2. Kinas økonomi og gældsbjerg

Kinas økonomi er begyndt at stabilisere sig en smule. Men ifølge flere iagttagere skyldes det primært massive pengepolitiske stimulanser i form af bl.a. rentenedsættelser og lempelige kreditvilkår.

Kinas rekordhøje gæld nærmer sig 240 pct. af landets bruttonationalprodukt, BNP. Nogle økonomer sammenligner situationen med den, USA stod i op til finanskrisen i 2008. Dengang eksploderede kreditgivningen og fik til sidst hele systemet til at kollapse.

»Risikoen i Kina er, at man i øjeblikket stimulerer væksten på en måde, der ikke kan fortsætte. Når stimulanserne løber ud, er der fare for, at væksten i Kina igen skuffer, hvilket vil få aktiemarkederne til at reagere negativt,« siger Frank Øland Hansen, der dog ikke forventer, at Kina kommer til at falde sammen med et brag.

3. Den usikre oliepris

Efter en periode med massive prisfald er olien igen kravlet opad, så den nu handles på samme niveau som i november i fjor – knap 45 dollars pr. tønde.

Men udbuddet af olie er stadig langt større end efterspørgslen, og nogle oliegiganter truer sågar med at skrue op for pumperne. Derfor skal der meget lidt til, før priskurven igen dykker.

»Hvis olieprisen falder ned i nærheden af 30 dollars pr. tønde, kommer vi igen til at se en stærk reaktion på aktiemarkederne. Da vil investorerne frygte konkurser i energisektoren og en afsmittende effekt på væksten, arbejdsmarkedet og banksektoren,« siger Frank Øland Hansen.

4. Den følsomme dollar

Den amerikanske dollar kan drive gæk med både de europæiske og danske aktier. Den seneste tid er dollaren blevet styrket, hvilket er godt nyt for virksomheder, der f.eks. eksporterer til USA (de bliver mere konkurrencedygtige).

Men svækkes dollaren igen, vil det kunne mærkes negativt.

»Falder dollaren, vil det ikke kun berøre danske investorers amerikanske investeringer direkte. Også indirekte vil det have en effekt på de europæiske og danske aktier i form af mindre optimisme med hensyn til indtjeningen,« siger Per Hansen.