Danske pensionspenge endte i skoven - og de er blevet 800 mio. kr. mere værd

Afmatning på aktiemarkedet, ultralave renter og et sydende ejendomsmarked behøver ikke at være en hindring for at få et investeringsafkast med lav risiko.

Det ved man hos pensionsselskabet ATP, som siden finanskrisen har tjent mellem 120 og 150 mio. kr. årligt på at investere i skove.

Da aktiemarkederne styrtdykkede, og renterne gik i nul, tog ATP nemlig en opsigtsvækkende beslutning. På bare halvandet år - i perioden 2008 til 2010 – købte ATP skove for 1,6 mia. kr.

»Det var forholdsvis aggressivt, men skovbrug har nogle ret interessante karakteristika. Når man høster, får man f.eks. et direkte afkast ligesom ved en obligation,« siger Ulrik Weuder, der er chef for ATP’s afdeling for direkte globale investeringer.

I dag har skovene en markedsværdi på 2,4 mia. kr., det årlige afkast ligger på ca. 6 pct. plus inflation, og risikoen er relativt lille, fordi man altid kan udskyde høsten til bedre tider med højere priser. Derfor ser ATP skovene som et godt alternativ til obligationer.

»Priserne skal falde rigtig meget, før man taber penge på det. Træerne vokser for hvert år mellem 3 og 15 pct., så man har hele tiden en værditilvækst på sit produkt. Hvis varerne på hylden ikke bliver solgt, bliver de faktisk mere værd. Det er ret unikt,« siger Ulrik Weuder.

ATP ejer et skovområde i Queensland, Australien, der er lidt større end Fyn. Samtidig har man fire områder i USA, der hver er på størrelse med med en mellemstor dansk ø.

Men selv om det lyder som den sikre vej til et solidt afkast, er der risici forbundet med skovbrug. Brande og storme udgør en evig trussel.

»Der er risici. Når der er en skovbrand, kører alarmklokkerne, men det er ikke sådan, at træerne futter af, og der ligger aske på jorden bagefter. Træerne får svitset barken, og så kan du stadig bruge træet bagefter,« siger Ulrik Weuder.

Skovbrug er en langsigtet investering. De skove, ATP overtog, var næsten lige blevet høstet. Og det kan tage op til 80 år, før træerne er modne til høstning igen - i hurtigvoksende områder dog kun 12 til 24 år. Træet bliver bl.a. brugt til træflis, papir og brædder.

I øjeblikket er priserne på skove for høje, vurderer ATP, men man holder fast i, hvad man har, og er hele tiden på udkig efter nye områder.

»Men det skal være til rigtig gode priser. Lige nu er markedet for varmt,« siger Ulrik Weuder.