Novo-rival tjener penge på at låne

Spillereglerne på de finansielle markeder bliver skrevet om i denne tid. Tidligere tjente man penge ved at låne sine penge ud, men dette grundprincip er nu ved at blive vendt på hovedet, så det nu er låntagerne, som rent faktisk tjener på det, mens investorerne taber på det.

Tyske Henkel og franske Sanofi, der er én af Novo Nordisks rivaler, har udstedt obligationer med en kuponrente på et rundt nul. Efterspørgslen efter obligationerne har dog været så stor, at de blev købt til en effektiv rente på minus 0,05 pct. Dermed tjener de to selskaber på at låne. Det skriver Wall Street Journal.

Tidligere har det nærmest kun været forbeholdt stater at kunne tjene penge på deres lån via obligationer, men nu har de to europæiske selskaber fået medlemsskab i denne klub.

Dermed står investorerne til at få færre penge ud af deres investering, end de oprindeligt puttede ind i den. Omvendt tjener de to selskaber på at låne penge af investorerne.

»Det virker bizart at låne penge til et selskab men få mindre tilbage efter to til tre år,« siger Edward Farlet, der står i spidsen for europæiske erhvervsobligationer i kapitalforvalteren PGIM, til Wall Street Journal.

Den negative rente på erhvervsobligationerne fra Henkel og Sanofi er bl.a. et resultat af Den Europæiske Centralbanks (ECB) bestræbelser på at få inflationen op og sparke gang i økonomien. ECB har sat sin ledende rente til minus 0,4 pct. og centralbanken køber samtidig europæiske obligationer for 80 mia. euro om måneden, og det har været med til at presse renteniveauerne på stats- og erhvervsobligationer ned.

»Med renter på rekordlave niveauer besluttede vi os for at være opportunistiske,« udtaler en talsperson fra Sanofi til Wall Street Journal.