Kurstæsk til bank efter forfejlet rigmandskup

Aktionærernes klare nej til Aarhus-rigmanden Henrik Linds kupforsøg i Danske Andelskassers Bank koster på børsen tirsdag.

Her falder aktien med 4,5 pct. til kurs 3,42 kr. efter et flertal af bankens ejere i går sagde nej tak til at give Henrik Lind og en anden af bankens storaktionærer indflydelse på bankbestyrelsens sammensætning.

Aktien ligger dog dermed stadig pænt over det niveau på 3 kr., banken lå i inden Henrik Lind annoncerede, at han ville udskifte store dele af bestyrelsen.

En nyhed, der langsomt men sikkert sendte aktien fra 3 til 4 kr., indtil det blev relativt klart, at Lind og hans allierede ikke ville have held med deres fortagende. Løbende opkøb i perioden fra Henrik Lind selv har dog formentlig også spillet en rolle.

Med faldet står det også klart, at udviklingen siden Henrik Lind blev storaktionær i vinteren 2015 - og nyheden blev annonceret i november samme år - ikke har været overvældende positiv, rent økonomisk.

Bundlinjen byder på et beskedent plus rent økonomisk hidtil i 2016, men kun på grund af en regnskabsteknisk regelændring fra Finanstilsynet, og kursen har ikke kunnet arbejde sig over udgangspunktet på de omkring 4 kr.

Dermed er baggrunden for, at Henrik Lind - som var med til at tilføre banken i alt 165 mio. kr. i 2015 - var positivt stemt over for et bud på hele banken på angiveligt 700-800 mio. kr. fra konkurrenten Spar Nord også relativt klar.

For de aktionærer, der har været med i længere tid, var buddet dog måske mindre attraktivt. Banken blev børnoteret i sommeren til 2011 til en værdi, der efter aktieemissionen i 2015 svarede til ca. 2,2 mia. kr.

Den aktuelle markedsværdi er på ca. 415 mio. kr. Så selv om et bud på op mod det dobbelt af det på den korte bane virker attraktivt, så har nok både ønsket om at bevare banken lokalforankret samt historikken om at have været mere værd talt imod for de længevarende og mindre professionelt orienterede investorer.

De udgør størstedelen af bankens aktionærkreds - blandt andet i form af en række fonde med bankens egne ansatte som del af bestyrelserne.

Med til historien om prisen hører dog også, at der er blevet markant mindre af banken i de år, hvor bestyrelsesformand Jakob Fastrup og adm. direktør Jan Pedersen primært har tegnet ledelsen.

Siden 2008 er udlånet næsten halveret, og banken har tabt lidt over en mia. kr. før skat, siden finanskrisen ramte. Og mens man før børsnoteringen leverede et par solide regnskaber har der været langt mellem snapsene siden - om end 2016 for første gang i en årrække altså har budt på både en lille positiv udvikling for både udlån og bundlinje.