Investorerne styrter ud af amerikanske aktier

Porteføljeforvalterne i verdens investeringsfonde har mistet lysten til amerikanske aktier. Det er konklusionen i den store internationale investorundersøgelse, som Bank of America Merrill Lynch laver en gang om måneden.

I lang har investeringsfondene haft overvægt af amerikanske aktier i porteføljerne, men det er slut nu, fortæller Morten Hessner. Han er seniorstrateg i Nordea og har adgang til undersøgelsen.

»Denne overvægt er den seneste måned blev forvandlet til den største undervægt i amerikanske aktier siden januar 2008. Dette skifte, som rapporten peger på, er helt i tråd med vores anbefaling om at undervægte amerikanske aktier til fordel for aktier fra Europa og emerging markets,« lyder det fra Morten Hessner.

Det kommer da heller ikke som et chok fra seniorstrategen, at de store investorer er blevet mere lunkne over for amerikanske aktier. Det seneste års tid er kurserne steget kraftigt, flere amerikanske aktieindeks har sat kursrekorder, og prisfastsættelsen er i mange selskaber historisk høj.

Det brede amerikanske aktieindeks S&P 500 er steget 9 pct. på et halvt år:

I undersøgelsen er Bank of America Merrill Lynch kommet frem til, at 83 pct. peger på, at de amerikanske aktier er dyre.

»Det er den højeste andel siden 2001, hvor undersøgelsen startede. Samtidig mener 47 pct., at aktier fra emerging markets-lande er undervurderede. Denne holdning underbygger vores strategi, der i øjeblikket hedder ”value for money”, hvor vi argumenterer for, at investorerne i den kommende periode vil have mere fokus på prisen og mindre fokus på sikkerheden,« siger Morten Hessner.

En anden bekymring vedrørende de amerikanske aktier, som bl.a. Otto Friedrichsen, aktiestrateg i Formuepleje, har delt, er det store spørgsmål om, hvorvidt præsident Donald Trump vil nå i mål med sin skattereform og investeringer i infrastruktur.

»Jo længere tid der går, desto mere vil markedet begynde at tvivle på, i hvilket omfang det vil komme. Den største trigger i forhold til de amerikanske aktier er, når vi så ser detaljerne, vil det så reelt set leve op til de meget høje forventninger, der ligger i aktiemarkedet allerede?« sagde han for nyligt.