At satse på de største aktier giver ikke altid størst afkast

Gennem tiden har forskellige virksomheder haft titlen som verdens største virksomhed målt på markedsværdi. Aktuelt er det Apple, der sidder på tronen, men går vi bare 10 år tilbage, var Apple med en markedsværdi på ca. 96 mia. dollars ikke engang at finde i top 10.

Dengang var det det amerikanske olieselskab Exxon Mobile, der var verdens største virksomhed, som i dag med en markedsværdi på 350 mia. dollars er røget ud af top fem. Bemærkelsesværdigt er olieselskabernes dominans i 2011, hvor tre af selskaberne i top fem er olieselskaber, hvilket primært skyldes den daværende høje oliepris. Kollapset i olieprisen de seneste år er ligeledes grunden til, at der i 2016 ikke er nogle olieselskaber at finde i top fem, og kun en enkelt i top 10 (Exxon Mobile).

Rent geografisk har USA domineret top fem-listen, mens massive stigninger i it-aktierne de seneste fem år har ført til en ren amerikansk it-top 5 over verdens mest værdifulde selskaber.

Verdens mest værdifulde selskaber målt på markedsværdi

Kilde: www.forbes.com

Som ovenstående tabel viser, er der stor udskiftning i selskaberne med størst markedsværdi, så fordi et selskab er værdifuldt, er der ingen garanti for, at det vil klare sig bedre end markedet generelt, faktisk nærmere det modsatte.

Ser vi på de selskaber med den højeste markedsværdi, er det typisk også dem, de fleste analytikere følger, og ofte er der mere end 30 analytikere fra forskellige finanshuse, der følger aktien og forsøger at sætte kursmål på. Chancen for, at man som privatinvestor skulle finde nogle skjulte værdier, som disse analytikere ikke har fundet, er derfor minimal.

En investeringsstrategi kan derfor være at investere i mindre selskaber, såkaldte small-og midcap aktier. Disse aktier er ofte længere ude på radaren hos analysehusene, da de endnu ikke har befolkningens overvågenhed, hvorfor potentialet som regel er større.

I takt med en lavere markedsværdi, følger der også en lavere omsætning/likviditet i de mindre aktier, altså handlen med de mindre selskaber er som regel mere beskeden i forhold til de større. Det betyder imidlertid også, at man som investor skal være varsom omkring ind- og udtrædelse i de allermindste selskaber, alternativt fravælge dem, da kursudsvingene ligeledes kan være større.

Af Jens Schjerning, cheføkonom Agrocura