Sydbank: Ørsted-regnskab ser skuffende ud ved første øjekast, men...

Umiddelbart skuffer Ørsted, der tidligere hed Dong Energy, i regnskabet for tredje kvartal, men det er et timing-spørgsmål, og derfor er der ingen grund til skuffelse.

Det vurderer analytiker i Sydbank Morten Imsgard og konstaterer, at Ørsted leverer indtjening fra havvindmøller som de skal, men der hvor det halter i kvartalet er indtægtsførsel af salg af havvindmølleparker.

- Umiddelbart ser tallene for tredje kvartal ikke så gode ud, men det der mangler i tredje kvartal, kommer i fjerde, erkender han over for Ritzau Finans, hvilket han ser underbygget af Ørsteds opjustering.

At aktien umiddelbart faldt virker på den baggrund ikke rimeligt, vurderer han.

Aktien ligger stort set uændret fem kvarter efter meldingen i 358,39 kr.

Morten Imsgard vurderer, at faldet skyldes, at specielt indtjeningen ved første øjekast ser væsentligt lavere ud end ventet.

- Det er væsentligt, at skele mellem hvad der er timing af indtjening, og hvad der reelt mangler af indtjening, siger han og konstaterer:

- Der er ingen nye penge kommet ind, der er ikke forsvundet nogle, men der er flyttet nogle.

Og Ørsted kan se frem til en højere indtjening i fjerde kvartal, hvilket underbygges af opjusteringen.

GOD PRIS FOR WALNEY

- Hvis nogen er skuffet, kan det være, fordi man havde ventet en større salgspris for Walney Extension, end den blev solgt til, siger Sydbank-analytikeren.

Selv mener han dog, at prisen på 2 mia. pund (17 mia. kr.) for halvdelen af den engelske vindmøllepark er ganske pæn.

- Jeg havde indregnet en værdi på 16,5 mia. kr., men de har fået 17 mia. kr., siger Morten Imsgard.

Han vurderer, at det er en god pris, der vidner om, "hvor attraktiv de her ejerandele er set fra en finansiel investors synspunkt".