ECB fastholder negativ rente under historisk høj inflation

Overalt i verden hæver centralbanker renterne for at komme den stærkt stigende inflation til livs. Sådan arbejder Den Europæiske Centralbank (ECB) imidlertid ikke.

Under dagens møde vedtog bankens Styrelsesråd atter engang at fastholde den ledende rente på minus 0,5 pct., et rekordlavt niveau som banken har kørt med siden efteråret 2019.

Det var, hvad langt de fleste eksperter på forhånd havde ventet.

»Renten ved de primære markedsoperationer og renten på den marginale udlånsfacilitet og indlånsfaciliteten fastholdes på henholdsvis 0,00 pct., 0,25 pct. og -0,50 pct.,« skriver ECB i en pressemeddelelse.

Man skal ikke forvente, at ECB hæver renterne, før det har udfaset opkøbsprogrammet APP (asset purchase programme). Det vil ske i løbet af april, maj og juni med henholdsvis 40 mia. euro, 30 mia. euro og 20 mia. euro, skriver ECB, ligesom det skrev for seks uger siden efter seneste rentemøde.

»Dermed træder ECB, som vi på forhånd ventede, i store trækvande på dagens rentemøde. Nogle investorer havde frygtet, at ECB ville nedtrappe obligationsopkøbene hurtigere, så den første renteforhøjelse ville rykke nærmere. ECB betinger nemlig den første renteforhøjelse på, at obligationsopkøbene er indstillet. Derfor ville en hurtigere afvikling af opkøbene være en kraftig advarsel fra ECB-direktørerne om hurtigere renteforhøjelser,« skriver seniorøkonom hos Sydbank Mathias Dollerup Sproegel i en kommentar til udmeldingen.

Dansk Industri kalder ECB’s pengepolitik fodslæbende i lyset af den høje inflation:

»Inflationen er tordnet i vejret, og det bør under normale forhold føre til en markant opstramning af pengepolitikken. ECB vurderer, at den høje inflation især er drevet af et midlertidigt chok til energipriserne. Kerneinflationen ligger dog aktuelt også markant over ECB’s målsætning om en inflation på to procent på mellemlangt sigt,« siger Allan Sørensen, cheføkonom.

Der er dog ingen overraskelser i, at ECB ikke ryster på hånden, selvom inflationen ser ud til kun at fortsætte en vej, skriver Jeppe Juul Borre, cheføkonom hos Arbejdernes Landsbank, i en kommentar:

»Fastholdelsen af den rekordlave rente var fuldt ud ventet. Alt andet havde da også været en gigantisk overraskelse. Vi kommer til at se ECB i venteposition for en periode og så senere på året begynde at skrue på renteknappen.«

Næste gang Styrelsesrådet holder møde om bankens pengepolitik er 9. juni.