For første gang siden marts: Nu stiger inflationen igen i USA

Temperaturen stiger i USA - i hvert fald når man ser på inflationstakten, som accelererede den seneste måned efter en længere periode med fald.

Således afslører de nyeste tal for inflationen i verdens største økonomi i oktober fra det amerikanske statistikbureau, Bureau of Labor Statistics.

»Amerikanerne har svært ved at få inflationen det sidste stykke i mål,« konstaterer Allan Sørensen, der er cheføkonom i Dansk Industri, i en kommentar.

Helt konkret lød inflationen i USA på 2,6 pct. i oktober sammenlignet med samme måned sidste år. På samme tid er der tale om en lille stigning i forhold til måneden forinden, hvor inflationen var på 2,4 pct.

Når man ser på kerneinflationen, hvor man ikke regner udsvingene i energi- og fødevarepriserne med, lå inflationen på 3,3 pct. målt på årsbasis, hvilket var uændret i forhold til måneden forinden.

Udviklingen var som ventet af analytikerne ifølge S&P.

»Inflationen har ligget over 2 pct. de seneste 44 måneder. Vi skal tilbage til starten af 2021 for at finde amerikanske inflationstal, der var lavere end det. I samme periode har kerneinflationen holdt sig over tre procent,« fastslår Allan Sørensen.

Kampen mod inflationen er derfor ikke fløjtet af for USA’s centralbank, Federal Reserve, som har øjnene stift rettet mod udviklingen i forbrugerpriserne, når den skal bestemme, hvor renten skal hen.

Centralbanken i USA har to nøglemandater - stabile priser og maksimal beskæftigelse. Førstnævnte har været den store udfordring de seneste år, hvor inflationen bankede op, og Federal Reserve har været nødt til at hæve sin toneangivende rente for at dæmpe den økonomiske aktivitet i USA.

Målet for Federal Reserves øverste chef, Jerome Powell, er mere nøjagtigt at få inflationen ned i 2 pct. - et sted, hvor den hverken er for varm eller kold og leverer de bedste betingelser for en stabil amerikansk økonomi.

Forventningen til, hvor hårdt Jerome Powell vil slå med rentehammeren til det resterende rentemøde i Federal Reserve i år, som løber af stablen den 17-18. december, er dalet den seneste måned. Markederne ser ifølge børsdata for rentehandlen fra CME Fedwatch Tool en sandsynlighed på næsten 50 pct. for, at centralbanken overhovedet ikke sænker sin rente.

Federal Reserve har indtil videre leveret to rentenedsættelser ovenpå en periode med de mest aggressive pengepolitiske stramninger i over 40 år.

Først sænkede centralbanken renten med 0,5 procentpoint i september, og i starten af denne måned blev den sat ned med 0,25 procentpoint.

»Inflationen er ikke helt i mål endnu, men der har været plads til at slække lidt på renten,« lyder det fra Allan Sørensen, som fortsætter:

»Det amerikanske arbejdsmarked har tabt tempo, og det vil hjælpe med at få inflationen ned mod de ønskede 2 pct.«

Finansmarkederne regner med, at renten skal ned at runde intervallet 3,75-4 pct. i 2025. Lige nu er den på 4,5-4,75 pct.

Spørgsmålet er, hvad næste skridt fra Jerome Powell bliver. På den ene side skal han være varsom med at sænke renterne for kraftigt, eftersom det risikerer at antænde inflationen igen. På den anden side er der en risiko for, at USA’s økonomi ender i recession uden rentenedsættelser.

Bjørn Tangaa Sillemann, der er chefanalytiker i Danske Bank, mener, at det opadgående pres på priserne kan fortsætte de næste måneder, når nogle virksomheder får travlt med at fylde lagrene med importvarer, inden Trump bliver USA’s præsident og sandsynligvis hæver toldsatserne.

»Det ændrer dog ikke på, at høj inflation ikke længere er nogen stor bekymring – især fordi arbejdsmarkedet er kølet betragteligt ned,« skriver han i en kommentar.

Cheføkonom i Sydbank, Søren Kristensen, mener, at Donald Trump kan stikke en kæp i hjulet på Federal Reserve med toldmure og skattelettelser.

»Begge dele kan puste til inflationen og vække nogle af de spøgelser til live, som vi netop er ved at have begravet igen. Det er vigtigt at påpege, at der er vi langtfra endnu, men der skal ikke meget til for at afspore inflationens kurs,« understreger han.

Han slår fast, at selvom arbejdsmarkedet i USA er blevet svækket, så ser det langtfra svagt ud.

»Men vi tror nu nok, de skal komme, og på trods af dagens tal bliver renten nok sat ned igen i december. Udsigterne for 2025 er dog mildest talt usikre,« konstaterer han.