Bank-økonom: Draghi trykker på knappen til marts
Den Europæiske Centralbank, ECB, vil formentlig trykke på aftrækkeren og annoncere nye kvantitative lempelser, QE, i form af opkøb af statsobligationer til marts næste år.
Det vurderer Jyske Bank, der dog gør opmærksom på, at beslutningen i bankens rentepolitiske komité tegner til at blive tæt.
Mario Draghi skuffede torsdag finansmarkederne ved at trække lidt i land i forhold til den forventning, som han selv havde bygget op i forhold til kvantitative lempelser med køb af statsobligationer. Beslutningen er nu skudt til første kvartal næste år, hvor ECB under iagttagelse af inflationsudsigterne og i lyset af effekten af de hidtidige lempelser, vil træffe sin beslutning.
- Vi venter, at ECB iværksætter QE i form af opkøb af statsobligationer i starten af 2015 og hælder til marts-mødet som det mest sandsynlige. Men det er stadig en tæt beslutning, da ECB ser både politiske, praktiske og juridiske udfordringer ved QE, skriver Jyske Banks seniorøkonom Tina Winther Frandsen i et notat.
ECB holder rentemøder 22. januar og 5. marts, og det bliver altså på sidstnævnte møde, at centralbankens beslutningstagere ventes at træffe afgørelsen. På de indre linjer virker der dog ikke til at være ro.
ECB styrkede ifølge Jyske Bank torsdag sit ordvalg ved at sige, at banken nu har en intention om at udvide sin balance til omkring 3000 mia. euro, hvor den tidligere har sagt, at den blot venter at gøre det. Men meldingen blev også ledsaget af en bemærkning om, at der ikke var fuld opbakning til det forstærkede ordvalg.
Om det bliver nødvendigt med nye tiltag, har ECB tidligere fortalt afhænger af, om deflationsrisikoen forstærkes samt at balancemålsætningen opfyldes. Og her går det ikke den rigtige vej, selv om banken har givet bankerne mulighed for at optage lange lån med en løbetid på op til fire år, de såkaldte TLTRO-lån (Targeted longer-term refinancing operation, red.) og selv er begyndt at købe boligobligationer i markedet, de såkaldte ABS'ere og covered bonds, vurderer Jyske Bank.
- ECB vurderer, at TLTRO'erne og opkøbene af ABS'ere og covered bonds vil være nok til at opnå den ønskede udvidelse af balancen med 50 pct. til 3.000 mia. euro. Vi er mere skeptiske, hvorfor der er behov for at udvide opkøbspaletten, konkluderer Tina Winther Frandsen i notatet.
Ritzau Finans