Danske Bank advarer om nye aktiefald: »Vi måske skal ned og teste bunden fra før sommerferien«
For første gang i flere år anbefaler Danske Bank nu, at man har en undervægt af aktier.
Der venter investorerne et koldt efterår på aktiemarkederne. Det er i hvert fald forventningen i Danske Bank, der derfor har lavet et usædvanligt tiltag.
Hvor landets største bank tidligere havde en anbefaling om en neutral aktieallokering, lyder anbefalingen nu på, at kunderne bør have en undervægt af aktier i deres porteføljer. Det er første gang i mange år, at man fra Danske Banks side kommer med sådan en anbefaling.
»Sidste år havde vi en anbefaling om en neutral vægtning, og vi regnede med, at vi skulle tilbage til at anbefale en overvægt. Men de stigninger, der har været på aktiemarkedet i løbet af sommeren kombineret med de forholdsvis dystre udsigter for økonomien, gør, at vi nu anbefaler at undervægte aktier,« siger Frank Øland, der er chefstrateg i Danske Bank.
Begreberne med en overvægt, neutral vægtning og undervægt skal ses i forhold til kundernes risikoprofiler. Hvis en kunde f.eks. har en risikoprofil, der tilsiger en aktieandel på 50 pct. i porteføljen, svarer en neutral vægtning til, at aktier udgør netop 50 pct.
Omvendt vil en anbefaling om overvægt tilsige en lidt større andel af aktier, mens en anbefaling om at undervægte aktier altså tilsiger en aktieandel på mindre end 50 pct.
Årsagen til, at Danske Bank nu anbefaler en undervægt af aktier, er at man forventer en mild recession i USA og en lidt dybere nedtur i Europa.
»Det er vores vurdering, at det ikke er er afspejlet på aktiemarkedet endnu. Derfor har vi en forventning om, at vi kommer til at se et fald på aktiemarkederne, og at vi måske skal ned og teste bund fra før sommerferien, og måske også lavere,« siger Frank Øland.
Hvis aktierne skal så langt ned, vil det for det danske C25-indeks svare til et fald på ca. 10 pct., mens det for det tyske DAX-indeks vil svare til et fald på ca. 5 pct., og endelig vil det for det brede europæiske Stoxx Europe 600-indeks svare til et fald på ca. 4 pct.
Danske Bank har et mere positivt syn på de amerikanske aktier. Inden for kategorien aktier anbefaler Danske Bank således, at man har en overvægt af amerikanske aktier.
»Det er ikke fordi, vi synes, at amerikanske aktier ser fantastiske ud i øjeblikket. Men de ser bedst ud i øjeblikket,« siger Frank Øland.