Memeaktierne har kurs mod månen igen: Her er årsagen

Efter næsten tre år ude af aktiemarkedets søgelys er Keith Gill – bedre kendt som Roaring Kitty eller ”Brølende Kat” – igen dukket op til overfladen, hvilket har sendt memeaktierne på en ny tur mod månen.

På blot to dage er både elektronik- og computerspilskæden Gamestop og biografkæden AMC steget med næsten 200 pct. på børsen i New York.

»Hvis du havde spurgt mig for en måned siden, så havde jeg ikke troet, at det ville ske igen. Men det viser bare effekten af de sociale medier – det er vanvittigt,« siger Oskar Bernhardtsen, investeringsstrateg i Saxo Bank.

Situationen vækker mindelser om aktiernes sensationelle kursridt i 2021, hvor hedgefonde, som havde satset mod dem, tabte milliarder af dollars.

Her blev Keith Gill berømt for at tale den sunkne Gamestop-aktie op på sociale medier såsom Reddit og Youtube, hvilket medførte, at en sværm af private småinvestorer købte aktien og fik den til at eksplodere i værdi.

For første gang siden sommeren 2021 lagde Keith Gill søndag et billede op på den sociale platform X. Billedet viser en mand, der læner sig forover på en stol, mens han spiller computerspil – et meme, som ofte benyttes af internetbrugere til at signalere, at der er tale om en seriøs situation.

Livstegnene fra Keith Gill har igen antændt interessen for Gamestop, AMC og andre memeaktier, som er steget med raketfart de seneste dage, hvor investorerne på Reddit-undersider som /r/WallStreetBets ifølge data fra ApeWisdom har skruet op for deres snak om aktierne.

»Håbet er, at det samme kommer til at ske igen – og så snart investorerne lugter hurtige afkast, så er der lykkeriddere, som køber aktierne,« fastslår Oskar Bernhardtsen, der beskriver situationen som et ”kasinofænomen”.

Han beretter, at man også har været vidner til en betragtelig stigning i handlen med Gamestop- og AMC-aktier hos Saxo Bank den seneste tid.

»Langtfra alle vores danske kunder handler de to aktier, men aktiviteten er måske 15-20-doblet de seneste dage,« fortæller Oskar Bernhardtsen.

Tal fra konsulenthuset S3 Partners viser, at de hedgefonde, som har spekuleret i, at Gamestop-aktien ville falde, har tabt over 2 mia. dollars på to dage – og der er risiko for, at tabene vokser sig endnu større.

For i takt med, at aktiekurserne stiger, risikerer hedgefondene at ende i et ”short squeeze” i stil med det, som de især oplevede i starten af 2021.

Her bliver shortsælgere, som låner aktier og straks sælger dem i håb om senere at købe dem tilbage til en lavere pris og indkassere en difference, tvunget til at købe aktierne tilbage for at begrænse deres tab.

Sådan en situation kan medføre en kædereaktion, hvor aktierne stiger yderligere.

Tilbage i 2021 steg Gamestop-aktien inden for få måneder med mere end 1.000 pct. fra en kurs på 20 dollars til tæt på 400 dollars, mens AMC-aktien, som var blevet hårdt ramt af coronakrisen, nåede at stige over 2.300 pct.

En analyse fra S3 Partners viser, at Citron Research, Melvin Research og en stribe kendte hedgefonde i den forbindelse tabte cirka 5 mia. dollars, hvilket svarer til svimlende 34,5 mia. kr. ud fra den aktuelle vekselkurs.

Per Hansen, der er investeringsøkonom i Nordnet, skriver i et notat, at der er argumenter både for og imod, at det vilde aktieridt vil fortsætte.

Først og fremmest er argumentet for det, at investorerne har en kort hukommelse, og der måske er kommet en masse nye investorer til de seneste tre år, som vil med på dillen.

Derudover kan de voldsomme stigninger alene lokke investorer til, og erfaringerne fra 2021 viser, at aktiefesten kan fortsætte længere tid, end man ofte forestiller sig.

»Ting gentager sig ikke 1:1, men udviklingen kan rime,« fastslår han.

På den anden side er der modargumenterne. Her understreger Per Hansen, at virksomhederne ikke er fundamentalt undervurderede økonomisk, hvilket langtfra taler for den stigende markedsværdi.

På samme tid kan virksomhederne udnytte de stigende aktiekurser til at udstede nye aktier for at rejse kapital, hvilket vil øge udbuddet af aktier og modarbejde stigningerne og sandsynligheden for en ”short squeeze”.

Til sidst er der også chancen for, at investorerne kommer i tanke om, at memeaktierne blev banket i bund i kølvandet på deres sidste aktiefest.

»Tre år er længe siden, men mon ikke nogen alligevel kan huske, at 90 pct. endte med at tabe,« bemærker Per Hansen med reference til, at de små investorer også tabte penge i 2021, da aktierne faldt til jorden igen.

Han påpeger desuden, at short-aktiviteten i Gamestop er lavere, end den var i 2021. Lige nu er den ca. 20 pct. mod 140 pct. for tre år siden, hvor en væsentlig andel af de shortede aktier var blevet udlånt og solgt igen.

Hypen driver ifølge Oskar Bernhardtsen fra Saxo Bank memeaktierne, og når den dør ud, så vil dem, der har købt sidst, stå tilbage med aben.

»Det kan sagtens være, at de får 100 pct. mere i afkast de næste to dage, hvis interessen fortsætter med at være der. Men normalt ender de også med at komme tilbage til, hvad der minder om reel værdi,« siger han.

»Hvis min ven spurgte mig, om man skal købe Gamestop-aktien, vil jeg sige, at det da er meget sjovt. Men sandsynligheden for, at det bliver en attraktiv investering, er ikke særligt stor,« fortsætter Oskar Bernhardtsen.