Forsøgt standset: SAS får godkendt kritisk udbetaling

Den amerikanske kapitalfond Apollo, som tabte budkampen om SAS, der i knap halvandet år har kæmpet for overlevelse, må endegyldigt se sig slået.

Siden begyndelsen af ugen har kapitalfonden kæmpet for at standse en kritisk udbetaling til sin nye ejerkreds. Det drejer sig om 3 mio. dollars, hvilket svarer svarer til omkring 21 mio. danske kr.

Ifølge SAS er udbetalingen kritisk for, at de nye investorer kan gå videre i forhandlingerne med SAS med henblik på at kunne underskrive en endelig købsaftale. Det har Apollo modsat sig, fordi kapitalfonden ikke mener, at den vil have tilstrækkeligt med tid til at overveje sagen, hvis udbetalingen hastebehandles, som SAS har anmodet om.

Derved risikerede hele redningsplanen at falde til jorden.

Nu viser retsdokumenter fra USA, at SAS har fået godkendt millionudbetalingen og derved kan fortsætte arbejdet for at sikre selskabets overlevelse.

»Det har været stor ståhej for ingenting. Jeg undrer mig virkelig over, at det her tilsyneladende er så vigtigt for budvindende, at der meget hurtigt flyder omkring 21 mio. kr. fra SAS, samtidig med at der er gået i omegnen af 10 mia. kr. den anden vej. Det er svært at se logikken i,« siger Jacob Pedersen, aktieanalysechef hos Sydbank.

Han har ikke konkret bud på, hvorfor det er så vigtigt for den nye ejerkreds at få pengene indenfor få dage.

Ifølge aktieanalysechefen havde det optimale været at undgå yderligere tumult, efter redningsplanen var i hus og blev præsenteret for offentligheden.

Betalingen på de 3 mio. dollars vedrører omkostninger, som vindergruppen påtog sig, da de bød på SAS.

Det er kapitalfonden Castlelake, Air France-KLM og det danske Lind Invest ApS med erhvervsmanden Henrik Lind i spidsen, der har sikret SAS overlevelse. Også den danske stat er med i redningsplanen. I alt har de tilført 12,9 mia. svenske kr. til SAS, der samtidig meddelte, at selskabet vil afnoteres fra børsen næste år.

Det er uvist, hvad der er årsag til, at den nye ejerkreds vil have de 3 mio. dollars hastebehandlet. Behovet for en hurtig udbetaling kan dog være, at mindre investorer ikke har tilstrækkelig driftskredit. Samtidig med at de mindre investorer ikke ønsker at realisere investeringer eller lignende for at sikre SAS’ overlevelse.

Tirsdag skød SAS-aktien i vejret og steg på et tidspunkt 66 pct. Det skete, efter Apollo havde forsøgt at bremse redningsplanen.

Er godkendelsen af millionudbetalingen et udtryk for, at SAS-handlen nu er endeligt lukket, og at der ikke burde opstå flere mulige problemer?

»Nej, i bund og grund er der fortsat mange mellemregninger, der skal falde på plads. Bl.a. godkendelse af den danske stat, der øger sin ejerandel. Det er ikke godkendt endnu. Det gælder også mange andre steder i handlen. Der er en masse, som ikke er godkendt endnu, og der mangler en del prikker over i’erne og streger over t’erne, før SAS for alvor er i mål med sin redningsplan,« siger Jacob Pedersen.

Derfor forventer han også, at det bestemt ikke er sidste gang, at SAS-aktien »opfører sig vildt«.

Udgangspunktet er dog ifølge aktieanalysechefen fortsat, at det nærmest er umuligt at sikre udbytte til de kreditorer og aktionærer, der har penge i klemme i forbindelse med SAS’ genrejsning.

»Selv hvis Apollo var lykkedes med at forhindre udbetalingen og kom med et modbud til dommeren, som blev godkendt og omgjorde handlen, så er jeg stadig langt, langt fra overbevidst om, at der kommer bare en enkelt krone til aktieinvestorerne. Mange af långiverne og kreditorerne får så store tab, at det virker umuligt,« siger han.

Hvis det lykkes SAS at komme helt i mål med redningsplanen, vil Castlelake være indehaver af 32 pct. af egenkapitalen i SAS, mens Air France-KLM eje 19,9 pct. af SAS-aktierne, og Lind Invest med den danske milliardær Henrik Lind i spidsen, vil have en ejerandel på 8,6 pct. ifølge SAS.

Danmark vil desuden fortsat være en af de største aktionærer i SAS med en ejerandel på 25,8 pct.

»Finansministeriet ser frem til videre drøftelser mhp. at indgå endelige investeringsaftaler mv. Finansministeriet bemærker, at gennemførelsen af transaktionen forudsætter, at en række godkendelser indhentes og betingelser opfyldes. Finansministeriet bemærker endvidere, at Statens støtte til SAS’ omstillingsplan fortsat forudsætter, at alle relevante parter bidrager hertil,« oplyste Finansministeriet i forbindelse med redningsplanen til Finans.

SAS anmodede sidste sommer om konkursbeskyttelse ved retten i New York i USA - en såkaldt ”chapter 11”.

Konkursbeskyttelsen har købt det skandinaviske luftfartsselskab tid til at rejse ny kapital under en række vilkår.

SAS har siden da arbejdet på at vende røde tal til sorte tal på bundlinjen og rejse 9,5 mia. svenske kr., hvilket svarer til omtrent 6 mia. danske kr., som led i selskabets storstilede redningsplan ”SAS Forward”.