Dansk økonomi har mistet farten

Danmarks økonomi voksede i andet kvartal af 2015, og selvom det var mere, end flere eksperter havde turdet håbe på, vidner det om en svag økonomisk udvikling.

Bruttonationalproduktet, BNP, steg 0,2 pct. i andet kvartal, når der korrigeres for prisudvikling og sæsonudsving, ifølge foreløbige beregninger fra Danmarks Statistik.

BNP-tallene beregnes på baggrund af udviklingen i produktionen, og det var især industrien, bygge- og anlæg og råstofsektoren, som stod for fremgangen og forhindrede et minus.

»Faktisk ses det, at både det private forbrug og eksporten faldt. Kun investeringsaktiviteten gav et løft i den økonomiske aktivitet. Man kan med andre ord ikke tale om gode tal for dansk økonomi - de var blot lidt bedre end frygtet,« siger cheføkonom i Danske Bank Steen Bocian med henvisning til, at et fald i BNP var frygtet.

Eksporten faldt med mere end 2 pct. i andet kvartal, mens investeringerne kun blev holdt oppe af større køb af køretøjer. En anden skuffelse var, at privatforbruget dykkede 0,5 pct.

Dermed ser forbrugsfesten ud til at være langt væk, mener makroøkonom Peter Bojsen Jakobsen, Sydbank, der tilskriver det sløje privatforbrug et køligt og vådt forår, som ikke ligefrem inviterede til indkøb af en ny sommergarderobe.

Det private forbrug fylder halvdelen af BNP og hæmmer derved BNP-væksten markant, hvis det står stille. Det påpeger Mads Lundby Hansen, cheføkonom i den liberale tænketank Cepos, der imidlertid forventer et stigende forbrug i den kommende tid.

Det samme gør Las Olsen, privatøkonom i Danske Bank:

»Vi har allerede set på dankortomsætningen i juli, at forbruget er stærkt på vej op igen. Efter alt at dømme kommer forbruget til at fortsætte med at vise en vækst, der er med til at trække den samlede økonomi opad. Forbrugerne nyder godt af pæne stigninger i reallønnen, stigende beskæftigelse og højere huspriser,« siger Las Olsen.

Målt over det seneste år er Danmarks BNP steget med 2 pct., og faktisk er der tale om den længste ubrudte periode med vækst siden årtusindeskiftet. Det er meget sjældent, at en økonomi præsterer BNP-vækst otte kvartaler i træk, understreger cheføkonom Steen Bocian.

»Og selvom BNP kun steg svagt i andet kvartal og af de forkerte årsager, hvilket naturligvis er bekymrende, skal man omvendt heller ikke overdrive bekymringen. Efter vores vurdering sætter dagens tal ikke spørgsmålstegn ved opsvinget i dansk økonomi,« siger Steen Bocian.

De kommende kvartaler ser desuden fornuftige ud, påpeger flere økonomer. Renten er lav, det samme er olieprisen, og de løbende indikatorer fra 3. kvartaler ser bedre ud end ventet. Men det er usikkert, hvor stærk udviklingen bliver.

»Den internationale situation er blevet mere broget på det seneste i forbindelse med usikkerheden om udviklingen i Kinas økonomi. Selv en hård landing i Kina vil ikke føre verden eller dansk økonomi i recession, men med stor sikkerhed betyde, at styrken i opsvinget bliver svagere end hidtil ventet – også for 2016,« siger Nordeas cheføkonom, Helge J. Pedersen, der forventer en BNP-vækst i år på 1 pct.

Sydbank er lidt mere optimistisk og forventer en vækst i dansk økonomi på 1,5 pct. i år og 2 pct. til næste år.

»Bolig- og arbejdsmarkedet viser fremgang, forbrugerne og nu også virksomhederne er ved at finde optimismen frem, olieprisen er lav, reallønnen stiger, og renten er historisk lav. Samlet udgør det ingredienserne til en cocktail, som for alvor kan sparke gang i væksten i dansk økonomi,« siger makroøkonom Peter Bojsen Jakobsen.