Forudså blodbad på aktiemarkedet: Nu har han en ny advarsel til investorerne

Mike Wilson, der er investeringschef i den amerikanske investeringsbank Morgan Stanley, er kendt som en af aktiemarkedets store sortseere. Mens mærkatet måske ikke er det mest prangende, har det alligevel haft værdi.

Mike Wilson er en af de få storinvestorer, som forudså den voldsomme nedtur på aktiemarkedet, som har defineret 2022. Nu advarer han i en note fra Morgan Stanley om en ekstra runde tæsk til aktierne i 2023.

For ifølge investeringschefen står det toneangivende S&P 500 i USA til at falde betragteligt med mere end 23 pct. fra indeksets nuværende niveau, som vel at mærke skal lægges ovenpå de 20 pct. aktierne tabte sidste år.

Han mener, at mens investorerne er indstillede på, at USA står over for en recession i første halvdel af 2023, undervurderer de den risiko, som en økonomisk nedgang udgør over for virksomhedernes indtjeninger.

»Konsensus er måske i den rigtige retning, men forkert i forhold til størrelsesordenen,« bemærker Mike Wilson i Morgan Stanley-noten.

Mere bestemt regner investeringschefen med, at S&P 500 måske skal ned og ramme indeks 3.000 i sidste del af året. For tiden er det i omtrent 3.900.

Han mener, at investorerne virker til at tro, at negativiteten allerede er indregnet, så en aktienedtur i en recession bliver mildt og måske ”blot” fører til en nedtur på op til 10 pct. Men recessionen vil altså overraske.

Forventningerne til selskabernes indtjening er ifølge Mike Wilson alt for optimistiske, og investorerne ser ud til at være blinde i forhold til, hvad det har af konsekvenser, for i stedet at juble over en aftagende inflation.

Morgan Stanley mener, at virksomhedernes indtjening pr. aktie (EPS) i værste tilfælde vil falde til 180 dollars i 2023. Forventningen er ifølge Bloombergs analytikere i stedet, at nøgletallet vil stige til over 225 dollars, hvilket Finans beskrev i en artikel i starten af denne uge.

»Man ignorerer konsekvenserne af de faldende priser på overskuddene, som sandsynligvis vil opveje alle fordelene af en angiveligt blødere Fed (den amerikanske centralbank, red.), som aktieinvestorerne drømmer om senere på året,« skriver Mike Wilson.

På samme tid ventes den amerikanske centralbank fortsat at hæve sin ledende rente i 2023. Til februar regner markederne med, at Fed vil skrue ned for de aggressive renteløft og hæve med 25 procentpoint.

Centralbanken hævede sin rente syv gange i streg sidste år til niveauet 4,25-4,5 pct. Selv mener Fed, at renten skal op i 5,0-5,25 pct. i 2023, men markederne sætter deres lid til, at renten sænkes i en recession.

Problemet er bare, at inflationen fortsat er langt over centralbankens officielle målsætning på 2 pct. Derfor er der udsigt til, at Fed-chef Jerome Powell vil beholde renten på et højt niveau i længere tid.