Sidste omgang af dansk aktiefest: »Den store optur nærmer sig sin afslutning«

Er lyset slukket og flaskerne tømt ved den store aktiefest, eller kan danske investorer feste videre lidt endnu?

Efter tre måneders aktieoptur, hvor private danske investorer nåede et samlet afkast på 21,7 pct., viser nye tal fra Nykredit, at danske investorer i april måtte tage til takke med et afkast på blot 0,27 pct.

Og flere steder i landet fik investorerne negativt afkast, viser tallene fra Nykredit.

»Investorerne skal vænne sig til, at den store, markante optur, som nu har varet i snart seks år, nærmer sig sin afslutning,« lyder meldingen fra investeringsøkonom Per Hansen fra Nordnet.

Han mener, at der er grænser for, hvor meget kurserne kan stige efter exceptionelle kursstigninger i de seneste par måneder.

»På et tidspunkt bliver opturen lidt træt, og så er der er brug for nyt brændstof og nye bevæggrunde for, at kurserne går op,« siger Per Hansen.

Investeringsøkonomen peger på den amerikanske dollar, der i de seneste uger er blevet svækket med 5-6 pct. i forhold til topnoteringen. Hvis udviklingen fortsætter, vil det få konsekvenser for danske investorer, mener han.

»En styrket dollar er godt for danske, svenske og tyske aktier, fordi disse lande har en stor eksportsektor ind og ud af eurozonen. Når dollaren går op, er det rigtig godt for de eksportorienterede selskaber,« forklarer Per Hansen.

Derfor vil en yderligere svækkelse udløse en korrektion i aktiekursen.

»Falder dollaren 2-3 pct., kan jeg sagtens forestille mig, at man vil se en korrektion på 10 pct. i de selskaber, der er steget rigtig meget,« siger Per Hansen, der vurderer, at afkastet vil blive mindre, og at danske investorer derfor bør tage en risiko i enkelte selskaber.

Hos investeringsbanken Carnegie stiller chefstrateg Henrik Drusebjerg sig uenig med Per Hansen - på trods af de beskedne tal for april efter flere måneders voldsom fremgang.

Nok vil aktietempoet aftage og indfinde sig på et mere moderat niveau, men opturen er ikke slut, mener han.

Årsagen er ifølge chefstrategen en amerikansk og global vækst med usikkerhedsmomenter, samt Grækenlands og Den Europæiske Centralbanks kvantitative lempelse i form af pengetrykkeri.

»Så længe vi befinder os i verden, hvor væksten er halvslatten, og centralbankerne kører på for fuld musik med ekstrem lave renter og med et seddeltrykkeri i meget højt tempo, så er det et meget gunstigt scenarie for verdensaktierne og dermed danske aktier,« siger Henrik Drusebjerg.

Han peger dermed på, at der er et potentiale for, at kurserne går op året ud. Men det store spørgsmål er, om væksten accelererer, eller om vi er i gang med et slowdown, lyder det.

»Væksten kan fundamentalt ændre retningen på aktiemarkedet. Forsvinder væksten, så forsvinder muligheden for at virksomhederne kan øge indtjeningen, og så betaler vi for høje priser for aktierne,« siger Henrik Drusebjerg.