»Hvis renten tog trappen ned, har den I hvert fald taget elevatoren op«

På under en uge er der vendt op og ned på det danske realkreditmarked.

For blot en uge siden kunne man stadig overveje at spekulere i at snuppe et 30-årigt 1,5 pct. lån, selv om kurstabet var vel højt eller vælge det "sikre" og tage et 2 pct. lån.

Sådan er det ikke længere. 2 pct. lånet er i den grad blevet usikkert og er ikke længere attraktivt. Efter at kursen på 1,5 pct. lånet er styrtdykket til under 90, giver det faktisk mening at tale om en lodret konvertering!

»Hvis det fortsætter, varer det ikke længe, inden vi skal tale opkonvertering,« konstaterer forbrugerøkonom i Nykredit, Johan Juul-Jensen.

Han beskriver det voldsomme kursfald og deraf følgende rentestigning med ordene:

»Hvis renten tog trappen ned, har den I hvert fald taget elevatoren op.«

Det bratte kursfald er kommet bag på alle. At søge efter en forklaring giver ikke nødvendigvis den store mening. For der kan være tale om et sammenfald af en lang række faktorer, mener cheføkonom i Realkredit Danmark, Christian Hilligsøe Heinig.

»Det går godt nok stærkt, og det er ingen hemmelighed, at vi er blevet meget overrasket over den seneste tids rentestigninger. Set i det lys forholder vi os også ydmygt til den kommende tid på rentefronten. Indtil videre er det jo bemærkelsesværdigt, hvor svært alle har ved at forklare udviklingen - det er ofte lidt påklistrede forklaringer på skiftet i markedsstemningen,« siger Christian Hilligsøe Heinig.

Situationen understreger nok engang, at valg af realkreditlån ikke bør tage sit udgangspunkt i usikre og kortsigtede prognoser om renten, understreger han.

Kurserne på de lange realkreditobligationer er faldet 1,5 kurspoint på en dag, og det er voldsomt. Bedste bud på en forklaring kan være spekulation og gevinsthjemtagning, mener boligøkonom i Nordea Kredit, Lise Nytoft Bergmann.

»Det er svært at finde en forklaring. Der er ikke kommet nogle gode nøgletal, der kan berettige en rentestigning, og der har heller ikke været nogle væsentlige udtalelser fra centralbankerne. I stedet synes det som om investorerne er drevet af en stop-loss strategi, hvor lavere renter medfører frasalg og yderligt lavere renter. Ingen investorer ønsker at sidde tilbage med sorteper, i form af et kurstab.«

Samme holdning har cheføkonom i Sydbank, Jacob Graven, der betegner heftigheden af kursfaldet som det værste siden finanskrisen i 2008 og 2009.

»Hovedforklaringen er formentlig, at mange investorer nu vælger at tage profit efter en lang periode med rentefald og rekordlave renter,« mener Jacob Graven.

Kursen på den 30-årige 3 pct. obligation er faldet til under 100 i de tre store realkreditinstitutter. For at lånet kan komme i spil igen, kræver det, at gennemsnitskursen falder til under 100.

»Kurserne pisker ned, og der er meget forvirring blandt investorerne,« konstaterer boligøkonom i Nordea Kredit, Lise Nytoft Bergmann.

3 pct. lånet var sidst en mulighed i oktober, og dengang blev det betegnet som »historisk billigt.« Det var det da også - dengang.

Renterne er dog stadig lave set i historisk perspektiv. Det skal man huske på, når panikken breder sig, mener Christian Hilligsøe Heinig.

»Vi har stadig renter på flekslån tæt på nul, og et 30-årigt 2,5 pct.-lån med afdrag til en fornuftig kurs. Tilbage i efteråret blev dette lån betragtet som et "superlån". Med andre ord betyder de lidt højere renter, at vitaminindsprøjtningen til dansk økonomi og boligmarkedet er blevet lidt mindre på det seneste, men omvendt er der stadig tale om, at renteniveauet i høj grad understøtter både økonomien og boligmarkedet.«

I Realkredit Danmark forventer man fortsat, at boligerne vil stige i pris i år.